Bitcoin ha pasado las últimas semanas atrapado en un declive persistenteeliminando cientos de miles de millones de dólares de su valor de mercado y revirtiendo ganancias de casi un año. El retroceso ha empujado el precio muy por debajo de su máximo histórico de octubre de 126.000 dólares y ha arrastrado consigo el sentimiento mientras los operadores buscan respuestas.
Un detallado desglose compartido por La criptoanalista Tracy Shuchart ofrece la imagen más clara hasta el momento de por qué esta recesión ha sido tan agresiva. Su análisis apunta a una falla no impulsada por un solo factor sino por varias fuerzas interconectadas que se rompieron simultáneamente y crearon las condiciones para un choque en cascada. Este presenta la posibilidad de Bitcoin extiende su caída a tan solo $80,000.
Desglose de la historia macro que envió Bitcoin a $ 126,000
Según Tracy Shuchart, el ascenso de Bitcoin de 40.000 dólares a 126.000 dólares se basó en una teoría dominante: un ciclo de flexibilización de la Reserva Federal combinado con una ola de participación institucional a través de ETF al contado.
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Los operadores descontaron un contexto macroeconómico favorable en el que los recortes de tipos estaban prácticamente garantizados, la liquidez se expandiría y las instituciones absorberían la oferta de manera constante. Sin embargo, una vez que la Reserva Federal cambió de rumbo, los cimientos de esa teoría colapsaron.
Las expectativas de recortes de tipos en diciembre cayeron del 90% al 40%. Los rendimientos reales de los bonos del Tesoro a corto plazo se mantuvieron elevados por encima del 5% y regresó el entorno de fortaleza del dólar. Con la desaparición del supuesto macro, la valoración de Bitcoin cerca de máximos históricos se volvió difícil de justificar.
Las instituciones que habían acumulado a través de ETF al contado redujeron rápidamente su exposición, produciendo más de 1.100 millones de dólares. en salidas en cuestión de días. No se trataba de una venta de pánico, sino de un reequilibrio sistemático por parte de los gestores de cartera que ya no creían en la tesis macro.
Este cambio en las expectativas macroeconómicas efectivamente Se eliminó la primera capa de soporte. que había mantenido a Bitcoin por encima de niveles de seis cifras.
La segunda capa del declive provino de la comportamiento de los tenedores a largo plazo. Las carteras que acumulaban bitcoins entre 40.000 y 80.000 dólares comenzaron a distribuirse agresivamente una vez que regresó la volatilidad. Se descargaron aproximadamente 815.000 Bitcoin en treinta días, obteniendo ganancias sustanciales.
¿Serán los 80.000 dólares lo siguiente para Bitcoin?
El argumento de Shuchart se basa en la noción de que la actual caída persiste porque el mercado ha llegado a un punto en el que los compradores naturales han desaparecido. Las instituciones se están reequilibrando para alejarse del riesgo, los tenedores a largo plazo están esperando mayores descuentos y los comerciantes minoristas han retrocedido. Hasta que haya nueva demanda, el precio de Bitcoin continuará descendiendo.
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“Ahora el mercado está ajustando sus precios basándose en la realidad: altos rendimientos reales, ninguna flexibilización de la Fed, un entorno de dólar fuerte”, dijo el analista.
Para que se forme un fondo, se deben cumplir tres condiciones. El apalancamiento debe eliminarse completamente del sistema, los tenedores a largo plazo necesito dejar de vender y comenzar a acumular de nuevo, y el capital real debe encontrar el precio lo suficientemente atractivo.
Tal como están las cosas, Bitcoin todavía cotiza por encima del nivel de precio de 90.000 dólares. Sin embargo, la reciente acción del precio lo vio deslizarse brevemente debajo ese umbral el 18 de noviembre, tocando mínimos cercanos a $ 89,000 antes de recuperarse. Ese movimiento muestra que la tendencia bajista ya está buscando un soporte más bajo en la zona de $80,000. En el momento de escribir este artículo, Bitcoin se cotiza a 91.080 dólares.
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