Una captura de pantalla atribuida a Fundstrat Research está suscitando un debate sobre si la empresa de Tom Lee está proyectando una fuerte corrección en el primer semestre de 2026 en los criptomercados, a pesar del reciente optimismo público de Lee sobre Ethereum.
Cadena de bloques Wu compartido la imagen a través de X, describiéndola como una nota de cliente interna titulada “Perspectiva criptográfica 2026: vientos en contra a corto plazo, ventajas en la segunda mitad”, con fecha del miércoles 17 de diciembre de 2025 a las 7:34 pm ET.
Call bajista de Fundstrat vs. El caso del toro de Tom Lee
El documento está atribuido a Sean Farrell, jefe de estrategia de activos digitales de Fundstrat, e incluye un escenario base que pide una “reducción significativa en el primer semestre de 2026”, con rangos objetivo para bitcoin entre $60 000 y $65 000, ether entre $1800 y $2000 y solana entre $50 y $75. La nota añade que esos niveles representarían “oportunidades atractivas hasta fin de año” y que, si la visión es errónea, la preferencia sigue siendo “jugar a la defensiva” hasta que se confirme la fortaleza.
El rango de ETH es lo que desató los rumores del mercado. Ether cotiza alrededor de la zona de los 3.000 dólares, lo que convierte los 1.800 dólares en un escenario a la baja importante si se toma al valor nominal.
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La controversia, tal como está, proviene de la proximidad a los propios mensajes de Lee. En Binance Blockchain Week, Lee dijo que Ethereum a aproximadamente $ 3,000 parecía “severamente infravalorado”, una postura que se lee de manera muy diferente a un marco de investigación que mapea explícitamente un movimiento potencial hacia los $ 1,000. En las últimas semanas, Lee incluso compartió públicamente sus predicciones de que ETH podría alcanzar los $20,000 el próximo año y los $62,000 en los próximos años.
Farrell respondió directamente en X el 20 de diciembre, argumentando que el marco de “conflicto interno” no entiende cómo opera Fundstrat. La firma, dijo, cuenta con varios analistas con procesos independientes, cada uno diseñado para diferentes objetivos y horizontes temporales de los clientes.
El trabajo de Lee, escribió Farrell, está dirigido a grandes instituciones que podrían asignar entre el 1% y el 5% a BTC y ETH y está estructurado en torno a tendencias macro y “seculares” a largo plazo. La investigación de Farrell, por el contrario, está orientada a inversores con mayor exposición a las criptomonedas (hizo referencia a carteras con asignaciones de ~20% o más) donde la gestión activa del riesgo y el reequilibrio importan más que mantener una única tesis de larga duración a través de la volatilidad.
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Esa distinción es fundamental para interpretar los objetivos de estilo filtrado. La explicación pública de Farrell no fue “somos bajistas”, sino más bien “somos cautelosos en el corto plazo”. Dijo que los precios de los mercados parecen ser “casi perfectos”, mientras que los riesgos siguen siendo elevados, citando la dinámica de cierre del gobierno, la volatilidad comercial, la incertidumbre en torno al gasto de capital en IA y una transición de la presidencia de la Reserva Federal, junto con diferenciales ajustados de alto rendimiento y baja volatilidad entre activos.
También destacó las condiciones de flujo mixto. Según Farrell, la demanda de ETF a largo plazo podría mejorar a medida que se incorporan los wirehouses, pero persisten las presiones a corto plazo provenientes de la “venta de OG”, los mineros, los reembolsos de fondos e incluso la posibilidad de una exclusión de la lista de MSCI MicroStrategy, un elemento que se destacó porque sugiere que la lente de riesgo se extiende más allá de las criptomonedas al contado hasta el complejo de criptoacciones que se ha convertido en un barómetro clave de liquidez y sentimiento.
El caso base declarado por Farrell: “un rebote a principios de año seguido de otra caída en el primer semestre, creando una oportunidad más atractiva hacia fin de año. Si me equivoco, prefiero esperar la confirmación (rupturas de tendencia, flujos, impulso o un catalizador claro). Las criptomonedas son reflexivas y, para mi objetivo, la paciencia es importante en tierra de nadie”.
El hilo termina en un punto que muchos lectores pasaron por alto en el ciclo inicial de indignación impulsado por capturas de pantalla: Farrell todavía espera que BTC y ETH “desafíen los nuevos ATH para fin de año”, describiendo un oso más corto y superficial que podría comprimir la narrativa tradicional del ciclo de cuatro años. “Para aquellos que sintonizaron las perspectivas: todavía espero que BTC y ETH desafíen los nuevos ATH para fin de año, poniendo fin efectivamente al ciclo tradicional de cuatro años con una tendencia bajista más corta y superficial”, escribió a través de X.
En el momento de esta edición, Ethereum cotizaba a 3.043 dólares.
Imagen destacada creada con DALL.E, gráfico de TradingView.com