Durante años, la industria de la criptografía argumentó que la adopción institucional impulsaría el impulso de los precios y evitaría caídas importantes.
Actualmente, esa narrativa parece rota ya que el mercado no sólo se está desacelerando; está mostrando signos de lucha profunda.
El criptomercado prueba aguas duras
según un analistaen los últimos 140 días, se ha eliminado más de 2 billones de dólares en valor. La capitalización total del mercado de criptomonedas se ha reducido drásticamente. bitcóin [BTC] ha caído a alrededor de $63,228, casi un 50% por debajo de su máximo al momento de escribir este artículo.
Etereum [ETH] cotizaba cerca de 1.825 dólares, aproximadamente un 62% menos que su máximo. Sin embargo, el mayor daño está en las altcoins. solana [SOL] ha caído alrededor del 68% y muchos tokens más pequeños han perdido hasta el 90% de su valor.
En lugar de miedo y avaricia, el mercado ahora se siente agotado y derrotado. Esto se siente más grande que una corrección normal.
Factores detrás de esta recesión
La pregunta clave ahora es si esto es simplemente el fin de otro ciclo de mercado o algo más duradero.
Si se mira con atención, después del entusiasmo de 2025, los inversores superaron rápidamente la preocupación y ahora están atascado en modo pánico.
Fuente: Merlijn The Trade/X
Los niveles de miedo son extremadamente altoy muchos comerciantes minoristas dudan en actuar. Al mismo tiempo, los inversores grandes y experimentados están siguiendo de cerca indicadores clave como el ratio MVRV.
El MVRV de 30 días de Bitcoin está en -10,33% y el de Ethereum en -14,04%, lo que demuestra que la mayoría de las personas que compraron recientemente están perdiendo dinero.
Fuente: Sentimiento
En el pasado, esos niveles a menudo sugerían que los precios eran sobrevendido y podría recuperarse. Sin embargo, finales de 2025 demostraron que los precios bajos pueden permanecer bajos durante mucho tiempo.
Además, se esperaba que la reducción a la mitad de Bitcoin en 2024 hiciera subir los precios al reducir la oferta, como lo hizo en ciclos anteriores. Pero en lugar de una fuerte demanda, 2026 ha traído un débil interés de compra.
Fuente: Bitbó
Aunque en ciclos anteriores se produjeron importantes repuntes después de las reducciones a la mitad, Bitcoin ahora muestra signos de agotamiento en lugar de crecimiento.
Además, los mineros están ganando más que antes con las tarifas de transacción, pero el alejamiento de las recompensas en bloque no ha sido fluido, lo que ejerce presión sobre la imagen de “oro digital” de Bitcoin.
Fuente: CoinGecko
Los factores políticos también dan forma al mercado de las criptomonedas
La presión se intensificó el 21 de febrero cuando el presidente estadounidense, Donald Trump, anunció un arancel global del 15%.
Esa decisión hizo que los inversores movieran dinero hacia activos más seguros como el dólar estadounidense y el oro. Y las crecientes tensiones geopolíticas están añadiendo aún más presión a un mercado ya frágil.
La tensión en el mercado se ve más claramente entre los mineros de Bitcoin. Recientemente, la dificultad de la minería ha disminuido, lo que suele ocurrir cuando los mineros apagan las máquinas porque ya no son rentables.
Fuente: Glassnode
Al mismo tiempo, los ingresos de los mineros han caído debido a los precios más bajos y a menos transacciones. Para sobrevivir, muchos mineros están vendiendo sus tenencias de Bitcoin para cubrir los gastos.
Fuente: Glassnode
Esta situación, conocida como capitulación de los mineros, a menudo ocurre cerca de los mínimos del mercado y elimina a los jugadores más débiles de la red. Sin embargo, en el corto plazo, estas ventas forzadas añaden más presión a los precios y dificultan que el mercado se recupere rápidamente.
La liquidación es otro catalizador.
Si bien los aranceles globales y la presión sobre los mineros iniciaron la caída, más de 600 millones de dólares en liquidaciones forzosas en sólo 24 horas empeoraron mucho la crisis.
Cuando los precios empezaron a caer, muchos comerciantes que habían pedido dinero prestado para apostar a precios más altos se vieron obligados a abandonar sus posiciones, lo que hizo que los precios bajaran aún más rápido.
Aún así, la gran pregunta sigue sin respuesta. ¿Es esta la caída final antes de la próxima recuperación impulsada por el ciclo de reducción a la mitad, o el comienzo de una nueva era más débil para las criptomonedas?
Por ahora, los datos sugieren que hasta que las liquidaciones se desaceleren y los niveles de MVRV mejoren, los precios aún pueden tener margen para bajar.
Resumen final
- Los niveles negativos de MVRV reflejan pérdidas generalizadas pero no garantizan una recuperación inmediata.
- La débil demanda posterior a la reducción a la mitad ha desafiado la narrativa de crecimiento de larga data de Bitcoin.