El director de inversiones (CIO) de Morgan Stanley y estratega jefe de acciones de Estados Unidos, Mike Wilson, advierte sobre un factor que podría tener un impacto bajista en las acciones.
En una nueva entrevista de CNBC, Wilson dice Su mayor preocupación para el mercado de valores actualmente es la mayor volatilidad en los precios de los bonos.
“El mayor problema, el mayor riesgo, si lo hay en este momento, sería que la volatilidad de los bonos volviera a aumentar, lo que probablemente sea más un reflejo del conflicto en Irán o algún otro evento externo. Y el petróleo, el crédito privado, ya sabes, comiencen a filtrarse en el lado negativo. Algo así, creo, sería mucho más un obstáculo para los múltiplos de las acciones que simplemente un nivel de tasas”.
Wilson dice que un aumento en la volatilidad de los bonos le preocupa porque reduce la liquidez del mercado.
“Y eso realmente es un factor más importante para los precios de los activos ahora si vamos a pasar por [the yield on the 10-year treasury bond climbing above] 4,50%”.
El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años se sitúa actualmente en el 4,39%.
Según Wilson, el actual repunte de las acciones, que vio al índice S&P 500 alcanzar un máximo histórico en abril a pesar de la agitación geopolítica, está impulsado por un fuerte crecimiento de las ganancias corporativas.
“La ampliación de la historia de las ganancias ha sido realmente impresionante, algo que la gente ha subestimado.
Entonces te daré un ejemplo. La acción mediana dentro del Russell 3000 [index]… Así que esto es como si la empresa número 1500 más grande en el mercado en general estuviera aumentando sus ganancias cerca del 14% año tras año. Así que creo que esa historia cada vez más amplia todavía está subestimada”.
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Imagen generada: A mitad del viaje