La corrección sostenida de precios de Bitcoin se está profundizando a medida que la demanda de los inversores estadounidenses se debilita, dejando a la criptomoneda más grande del mundo cada vez más expuesta a posiciones apalancadas agrupadas por debajo de los 60.000 dólares.
De acuerdo a CriptoSlate Según datos, la principal criptomoneda cotizaba a $59,800 al momento de esta publicación, un 16% menos este mes. Esta caída ha acercado el activo a niveles de precios en los que las liquidaciones forzosas podrían intensificar la presión de venta.
Los retiros récord de fondos negociados en bolsa al contado de EE. UU., el deterioro del desempeño durante el horario comercial estadounidense y el posicionamiento defensivo en el mercado de opciones sugieren que los compradores aún no han recuperado el control.
Sin una recuperación de la demanda al contado, Bitcoin corre el riesgo de desviarse hacia una prueba crítica de soporte por debajo de los 60.000 dólares.
La demanda estadounidense se debilita a pesar del contexto político más favorable
La señal más clara del debilitamiento de la demanda estadounidense ha surgido durante el horario comercial estadounidense, un período que anteriormente se benefició de una mayor actividad cambiaria y compras por parte de fondos institucionales.
Los datos de Velo mostraron que el rendimiento acumulado de Bitcoin durante la sesión estadounidense fue de alrededor del -15% durante el último mes. Por lo tanto, una estrategia que mantuviera Bitcoin solo durante esas horas habría registrado una pérdida del 15%, lo que indica que la sesión estadounidense se ha convertido en una fuente de presión de venta en lugar de soporte.
Ese desempeño contrasta con la postura cada vez más favorable del país hacia la industria de las criptomonedas.
Durante el año pasado, la administración del presidente Donald Trump introdujo un entorno político más favorable que su predecesor, fortaleciendo las expectativas de que Estados Unidos se convierta en un centro líder para la inversión en activos digitales.
Sin embargo, ese cambio político no se ha traducido en compras sostenidas durante la última caída de Bitcoin.
La evidencia de este debilitamiento de la demanda de BTC también se puede ver en los flujos hacia productos de inversión regulados.
Los fondos cotizados en bolsa de Bitcoin que cotizan en Estados Unidos registraron retiros netos de alrededor de 6.350 millones de dólares en los últimos 30 días, según datos de Galaxy Research. Esta es la mayor salida entre los 582 períodos consecutivos de 30 días cubiertos por el análisis de la empresa.
Si bien los retiros no necesariamente indican que todos los inversionistas de ETF se hayan vuelto bajistas, la escala de los reembolsos ha debilitado una fuente de demanda que ayudó a absorber la oferta de Bitcoin durante los repuntes anteriores.
Además, el índice Coinbase Premium también se ha mantenido negativo en aproximadamente -0,13. La medida compara el precio de Bitcoin en Coinbase con los precios en bolsas extranjeras y se utiliza comúnmente para medir la demanda relativa de los inversores estadounidenses.
La lectura ha mejorado desde un mínimo de finales de febrero de alrededor de -0,25, lo que sugiere que la presión de venta es menos severa que entonces. Sin embargo, su incapacidad para regresar a territorio positivo muestra que los compradores en Coinbase todavía no están dispuestos a pagar más que los comerciantes en plataformas extraterritoriales.
En conjunto, estos datos muestran un amplio retroceso de la demanda estadounidense en lugar de una caída aislada en una bolsa.
$57,300 emergen como la próxima prueba de apalancamiento
Con la demanda al contado moderada, el mercado se ha vuelto más sensible a las posiciones de derivados apalancados.
João Wedson, director ejecutivo de la plataforma de análisis Alphractal, identificado $57,300 como nivel de liquidación significativo después de examinar datos de 30 intercambios durante los 30 días anteriores.
Los niveles de liquidación son niveles de precios en los que es posible que los operadores apalancados ya no tengan garantía suficiente para mantener sus posiciones. Luego, los intercambios pueden cerrar automáticamente esas operaciones, agregando órdenes de venta de mercado durante una caída y potencialmente aumentando la volatilidad.
La concentración en torno a los 57.300 dólares, por lo tanto, representa un riesgo si Bitcoin cae por debajo de los 60.000 dólares y sigue perdiendo fuerza.
En particular, los operadores de derivados en la bolsa de opciones Deribit se están posicionando activamente para este escenario a la baja.
Según los datos de la empresa, alrededor de 1.100 millones de dólares en posiciones se concentran en 60.000 dólares, lo que convierte ese nivel en un área de interés inmediata. Otros 1.400 millones de dólares se colocaron entre las huelgas de 50.000 y 55.000 dólares.
Las cifras muestran una exposición sustancial a los derivados por debajo del precio actual, aunque los datos proporcionados no establecen que todas las posiciones representen apuestas bajistas absolutas. Las opciones se pueden utilizar para cubrir participaciones existentes, generar ingresos o crear estrategias que impliquen múltiples huelgas.
Aun así, la acumulación pone de relieve cuánta atención se ha desplazado de la recuperación de máximos anteriores a la gestión de la posibilidad de una caída más profunda.
La débil demanda deja vulnerable el rebote de Bitcoin
La estructura del mercado de Bitcoin sugiere que los compradores aún tienen que regresar con fuerza suficiente para revertir la caída actual, lo que deja las recuperaciones de corta duración vulnerables a nuevas ventas.
El analista de CryptoQuant, Axel Adler, señaló el Net Taker Volume Oscillator, que mide la diferencia entre compras y ventas en el mercado y suaviza el resultado con un promedio móvil de 30 días.
El indicador ayuda a mostrar qué lado está operando de manera más agresiva porque las órdenes de mercado se ejecutan inmediatamente contra la liquidez disponible.
El oscilador se mantuvo firmemente positivo hace dos meses y subió a alrededor del 1,7% a mediados de mayo, cuando las compras agresivas ayudaron a impulsar a Bitcoin hacia máximos locales. Posteriormente cayó al -0,9% durante la liquidación de principios de junio antes de recuperarse hasta la línea cero.
Si bien el retorno a cero sugiere que el dominio anterior de los vendedores en el mercado se ha atenuado, no muestra que los compradores hayan recuperado el control.
Una recuperación más fuerte requeriría que el oscilador se moviera decisivamente por encima de cero y permaneciera allí, lo que indicaría que los operadores están nuevamente dispuestos a comprar a los precios vigentes en el mercado.
Adler dijo que, en cambio, la lectura actual refleja un equilibrio, con una iniciativa insuficiente del lado de la demanda para respaldar un repunte sostenido.
La actividad de liquidación refuerza esa evaluación. El oscilador de liquidación de CryptoQuant se situó en el 18,4%, lo que demuestra que las posiciones largas representaron la mayor parte de los cierres forzosos. Esto marca un fuerte cambio con respecto a mediados de mayo, cuando el indicador cayó a alrededor del -13% cuando el aumento de los precios obligó a los vendedores en corto a abandonar sus posiciones.
El cambio significa que los compradores apalancados ahora están absorbiendo una mayor parte de las pérdidas del mercado. También aumenta el riesgo de que breves rebotes atraigan nuevas posiciones largas que podrían liquidarse si Bitcoin reanuda su caída.
Los indicadores de apetito por el riesgo de Block Scholes apuntan a un retroceso más amplio. Su medida Bitcoin se ha acercado al umbral de -1,0 asociado con un débil apetito por el riesgo, habiendo mostrado anteriormente una mayor resistencia que ETH.
De hecho, Ethereum ya había entrado en territorio de riesgo débil, pero el continuo deterioro de Bitcoin ha reducido la brecha entre los dos activos.
La convergencia sugiere que los inversores están reduciendo la exposición en todo el mercado de las criptomonedas en lugar de tratar a Bitcoin como un refugio relativo.
En conjunto, los indicadores muestran que la presión vendedora ha disminuido sin producir un retorno significativo de los compradores.
Hasta que la demanda de orden de mercado se fortalezca y las liquidaciones prolongadas disminuyan, es más probable que los rebotes de Bitcoin proporcionen un alivio temporal que marquen el comienzo de una recuperación duradera.