Los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado de EE. UU. atrajeron su mayor entrada diaria desde mayo después de que un informe de empleo más débil de lo esperado alivió las preocupaciones sobre el aumento de las tasas y ayudó al activo digital a recuperarse de un nuevo mínimo del mercado bajista a principios de semana.
Los fondos registraron 223 millones de dólares en entradas netas el jueves, poniendo fin a una racha de retiros de 10 días que había drenado 2.730 millones de dólares de los productos, según datos de SoSoValue.
La reversión se produjo cuando Bitcoin volvió a subir brevemente por encima de los 62.000 dólares después de caer por debajo de los 58.000 dólares a principios de semana, su nivel más bajo en 21 meses.
El regreso de la demanda de ETF le dio a Bitcoin un cierto alivio después de semanas de presión por los reembolsos de fondos, el aumento de los rendimientos reales y la preocupación de que la Reserva Federal pudiera mantener una política monetaria más estricta por más tiempo.
Aún así, la entrada de un día sólo compensa parcialmente la escala de las ventas recientes. Los ETF de Bitcoin han registrado casi 8.500 millones de dólares en salidas netas desde principios de mayo, según Santiment.
Eso deja al mercado tratando de determinar si esta reciente entrada marca el comienzo de una demanda renovada o un repunte a corto plazo después de una ola de ventas masiva.
Algunos analistas ven las salidas prolongadas de capitales como una señal de que los tenedores más débiles ya han reducido su exposición, pero el mercado aún tiene que mostrar que los compradores estén dispuestos a regresar durante más de una sesión.
La desaceleración del empleo alivia la presión sobre las tasas
El informe laboral dio a los inversores una razón para reevaluar el momento del próximo movimiento de la Reserva Federal.
Los empleadores estadounidenses agregaron 57.000 puestos de trabajo en junio, aproximadamente la mitad de lo que esperaban los economistas. La Oficina de Estadísticas Laborales también revisado Las nóminas de abril y mayo disminuyeron en un total de 74.000 puestos de trabajo, debilitando lo que parecía ser una tendencia de contratación más resistente.
La tasa de desempleo cayó al 4,2%, pero la caída se produjo cuando la fuerza laboral se redujo. Alrededor de 720.000 personas abandonaron la fuerza laboral en junio, lo que redujo la tasa de participación del 61,8% al 61,5%.
La encuesta de hogares también mostró que el empleo cayó en 507.000 personas, lo que se suma a las señales de que la tasa general de desempleo subestima el alcance de la desaceleración.
La contratación se concentró en un grupo reducido de sectores. La educación, la atención sanitaria y la asistencia social agregaron 69.000 puestos de trabajo, más que el aumento general de las nóminas. Las nóminas de ocio y hotelería disminuyeron, incumpliendo las expectativas de contratación estacional vinculada a eventos deportivos mundiales, mientras que las nóminas gubernamentales aumentaron en sólo 8.000.
Si bien el informe no señaló una destrucción generalizada de empleos, mostró que el mercado laboral está perdiendo impulso.
Rick Rieder, director de inversiones de renta fija global de BlackRock, describió el informe de empleo de EE.UU. como “más fracaso que fuegos artificiales”, diciendo que el panorama más amplio todavía sugiere un enfriamiento gradual en lugar de una ruptura abrupta en el empleo.
Según él:
“El informe de nóminas de un mes rara vez define una tendencia. Si analizamos el mercado laboral en general, seguimos viendo una economía que se está enfriando gradualmente, no una que experimente una destrucción generalizada de empleos. La estabilidad, más que la fortaleza o la debilidad, sigue siendo la característica definitoria del mercado laboral actual”.
Para Bitcoin, los detalles fueron suficientes para aliviar la presión macro inmediata. El activo había tenido problemas ya que los mercados descontaban mayores costos de financiamiento, un dólar más fuerte y condiciones financieras más estrictas. Un informe laboral más débil redujo la urgencia de ese comercio, permitiendo que los activos de riesgo se recuperaran.
Los mercados presionan para que la Fed suba las apuestas más tarde
El informe de empleo llegó cuando los inversores ya estaban reevaluando la trayectoria política de la Reserva Federal después de que el presidente Kevin Warsh evitara dar una señal clara sobre el momento del próximo aumento de tasas.
Warsh ha seguido enfatizando el objetivo de la Reserva Federal de devolver la inflación a su objetivo del 2%, con presiones sobre los precios aún elevadas después de años de inflación por encima del objetivo. Los aranceles y la reciente guerra entre Estados Unidos e Irán se han sumado al debate sobre la inflación, manteniendo a las autoridades cautelosas incluso cuando algunos indicadores de crecimiento se suavizan.
Los datos laborales de junio dieron a los mercados margen para hacer retroceder las expectativas de un ajuste adicional. Los operadores ya no están descontando plenamente un aumento de 25 puntos básicos en octubre, aunque se mantienen las expectativas de otro aumento para fin de año.
Tuan Nguyen, economista de RSM US LLP, dijo que los datos dan a la Reserva Federal margen para dejar las tasas sin cambios en su reunión de julio. Añadió:
“Creemos que este informe sobre el empleo es suficiente para mantener a la Reserva Federal en suspenso en su reunión de julio. De cara al futuro, hay más espacio para que la economía crezca a medida que los vientos en contra sigan amainando”.
Esa revisión de precios ayudó a aliviar la presión sobre los activos sensibles a las tasas. El dólar se debilitó, el rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años cayó a alrededor del 4,11% y el oro amplió su recuperación tras caídas anteriores.
Ole Hansen, jefe de estrategia de materias primas de Saxo Bank, dicho Los precios más bajos de la energía, la flexibilización de las expectativas de inflación, los rendimientos más bajos y un dólar más débil han ayudado a estabilizar los metales preciosos.
Bitcoin se benefició del mismo cambio. Las tasas de interés más altas tienden a reducir la demanda de activos especulativos al aumentar el atractivo del efectivo y la deuda pública a corto plazo.
Un retraso en las subidas de tipos esperadas le da a Bitcoin más espacio para recuperarse, particularmente después de una liquidación que obligó a los operadores apalancados a salir del mercado.
Sin embargo, el alivio macro no elimina el riesgo de la Reserva Federal. El crecimiento de los salarios se mantiene por encima de la meta de inflación del banco central, y las autoridades aún pueden priorizar la estabilidad de precios si la inflación se vuelve rígida.
Pero el informe laboral alivió la presión inmediata sobre los mercados y proporcionó a Bitcoin un catalizador después de semanas de posicionamiento defensivo.
El rebote de Bitcoin aún enfrenta presión técnica
La recuperación del precio de BTC ahora depende de si la demanda de ETF continúa y si Bitcoin puede mantener niveles clave de alrededor de $60,000 y $62,000.
Europa bit a bit dicho El estrés de los inversores sigue siendo elevado, con sólo el 47% del suministro de Bitcoin con ganancias y pérdidas totales en papel de alrededor de 281 mil millones de dólares. La firma también señaló que las pérdidas realizadas han disminuido con cada movimiento sucesivo a la baja, lo que sugiere que la presión de venta puede estar disminuyendo cerca de los niveles actuales.
Sin embargo, la firma señaló que el posicionamiento de opciones aún podría amplificar la volatilidad. Las concentraciones de gamma negativas alrededor de $60,000 y $55,000 pueden reforzar los movimientos a la baja si Bitcoin pierde impulso, mientras que la gamma positiva cerca de $62,000 podría ayudar a amortiguar las oscilaciones y mantener el activo cerca de ese nivel si los compradores permanecen activos.
Aparte de eso, las señales técnicas de BTC también son mixtas. Empresa de investigación de criptomonedas 10x Research dicho Bitcoin se ha movido por encima de su promedio móvil de siete días, una señal positiva a corto plazo, pero permanece por debajo de su promedio móvil de 30 días, lo que deja la tendencia más amplia bajo presión.
Los datos sobre los flujos cambiarios añaden otra fuente de cautela. A principios de esta semana, la caída del Bitcoin por debajo de los 58.000 dólares coincidió con mayores transferencias a plataformas comerciales, incluidos movimientos de grandes tenedores.
Si bien estas transferencias no siempre conducen a ventas inmediatas, aumentan la oferta disponible en las bolsas durante condiciones de mercado frágiles.
Por ahora, el mercado ha pasado del estrés a la estabilización. El informe de empleo suavizó el debate sobre la subida de tipos, los inversores de ETF regresaron después de casi dos semanas de retiros y Bitcoin recuperó el nivel de 60.000 dólares.
La próxima prueba es si las entradas continúan. Una segunda ola de demanda de ETF reforzaría el argumento de que los inversores están tratando la reducción como un punto de entrada. Sin embargo, un rápido retorno a las salidas haría que el reciente movimiento de entradas se pareciera más a un repunte de alivio impulsado por las tasas que al comienzo de una recuperación duradera.