Bitcoin subió por encima de los 66.000 dólares, ampliando su avance a medida que las entradas de fondos cotizados en bolsa y una fuerte caída de los saldos en las principales bolsas de cifrado aliviaron parte de la presión de venta que ha pesado sobre el mercado desde mayo.
Datos de criptopizarra muestra que la criptomoneda más grande cotizó hasta $66,277 y estaba cambiando de manos cerca de $66,181 al momento de esta edición, aproximadamente un 3,3% más que su cierre anterior.
La medida llevó a Bitcoin a su nivel más alto en más de un mes y lo colocó por encima del rango que contenía varios intentos de recuperación durante julio.
El avance también obligó a los operadores apalancados a abandonar sus posiciones. Moneda de vidrio datos mostró que 78.126 comerciantes fueron liquidados en 24 horas, con un total de liquidaciones de aproximadamente 260,3 millones de dólares.
Esas liquidaciones ayudaron a amplificar el movimiento de precios a medida que las bolsas cerraron automáticamente posiciones que ya no podían cumplir con los requisitos de margen. Sin embargo, la magnitud de la caída no establece si el repunte fue liderado por una demanda duradera del mercado al contado o porque los operadores deshicieron sus apuestas apalancadas.
Esa distinción se está volviendo fundamental para la última recuperación de Bitcoin. Los flujos institucionales y los movimientos cambiarios diarios han mejorado. Aún así, los indicadores a más largo plazo muestran que los inversores aún no están acumulando Bitcoin ni transfiriendo nuevo poder adquisitivo de monedas estables a plataformas comerciales a un ritmo asociado con avances sostenidos.
Las entradas de ETF brindan apoyo después de semanas de retiros
Los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. registraron cinco sesiones consecutivas de entradas netas, atrayendo alrededor de 727 millones de dólares durante el período, según SoSoValue. datos.
La racha, la más larga desde principios de mayo, marcó un cambio con respecto a los retiros persistentes que acompañaron la caída de Bitcoin en el segundo trimestre.
dijo Simon-Peter Massabni, jefe de desarrollo comercial de XS.com criptopizarra que las renovadas entradas han ayudado a respaldar a Bitcoin después de que varios intentos de recuperación anteriores perdieron impulso cuando la demanda de ETF se desvaneció rápidamente.
Aun así, cinco sesiones positivas no son suficientes para establecer que los inversores institucionales han pasado de las compras intermitentes a la acumulación sostenida.
Las recientes entradas también recuperan sólo una fracción del capital que salió de los productos de inversión en criptomonedas durante los dos meses anteriores. Los fondos de Bitcoin y Ether terminaron recientemente ocho semanas de salidas combinadas por un total de alrededor de 9.460 millones de dólares.
Massabni dijo que Bitcoin necesitaría atraer capital a un ritmo más rápido y durante un período más largo para sostener el movimiento ascendente y recuperar más terreno perdido durante la reciente liquidación.
Eso hace que la durabilidad del repunte dependa de si la racha actual se convierte en una demanda materialmente más fuerte y más persistente.
Los retiros de divisas reducen la presión vendedora, pero el poder adquisitivo sigue siendo débil
La mejora en la demanda de ETF ha ido acompañada de una fuerte retirada de Bitcoin de las principales bolsas, lo que ofrece otra fuente de apoyo a corto plazo para el precio.
Los datos de CryptoQuant mostraron que alrededor de $686 millones en Bitcoin salieron de Binance, Bybit, Coinbase y HTX el 20 de julio.
Según los datos, Binance representó aproximadamente 570 millones de dólares del total, su mayor salida neta diaria desde abril. Bybit registró alrededor de $65 millones en retiros, mientras que Coinbase y HTX registraron salidas de aproximadamente $48 millones y $3 millones, respectivamente.
Alejar Bitcoin de los intercambios puede reducir la cantidad inmediatamente disponible para la venta, particularmente cuando los retiros ocurren en varias plataformas comerciales al mismo tiempo. Si las monedas permanecen fuera de las carteras de cambio, la disminución de la oferta disponible podría ayudar a limitar la presión de venta a corto plazo.
Sin embargo, el analista de CryptoQuant, Axel Adler dicho el movimiento de un día aún no constituye evidencia de acumulación sostenida.
El indicador de flujo neto de intercambio de 30 días de Bitcoin se mantiene cerca de su línea de base y continúa mostrando un ligero sesgo hacia las entradas. Eso significa que los retiros del 20 de julio no han sido lo suficientemente grandes ni persistentes como para revertir la tendencia más amplia.
Adler también señaló que las salidas de divisas profundas y sostenidas asociadas con los períodos de acumulación en 2023 y 2024 siguen ausentes. Mientras el indicador se mantenga cerca o por encima de su línea de base, una cantidad sustancial de Bitcoin permanecerá en los intercambios y disponible para la venta.
Además, el lado comprador presenta una restricción adicional.
El promedio móvil de 30 días de los flujos netos de monedas estables de CryptoQuant se ha mantenido negativo y recientemente cayó por debajo de -100 millones de dólares, lo que indica que los tokens vinculados al dólar están saliendo de los intercambios más rápido de lo que llegan.
Las monedas estables representan gran parte del capital disponible que los comerciantes utilizan para comprar Bitcoin. Por lo tanto, su continua retirada debilita la capacidad del mercado para absorber la oferta y respaldar los repetidos avances.
Esa escasez de poder adquisitivo puede volverse más importante a medida que el repunte de Bitcoin devuelva las ganancias a los compradores recientes.
Datos de Santiment muestra que la relación entre el valor de mercado y el valor realizado de BTC a 30 días ha vuelto a estar por encima de cero, lo que significa que las billeteras que acumularon Bitcoin durante el último mes tienen, en promedio, ganancias no realizadas.
La lectura aún no se encuentra en los niveles normalmente asociados con un mercado sobrecalentado. Sin embargo, el desplazamiento por encima del nivel neutral elimina parte de la presión que anteriormente disuadía a los tenedores de corto plazo de vender y aumenta la posibilidad de obtener ganancias si la recuperación comienza a perder impulso.
En conjunto, los indicadores muestran un mercado que se beneficia de una menor presión vendedora inmediata, pero aún carece de una mejora comparable en la compra de liquidez.
Ese desequilibrio podría tener mayores consecuencias si los tenedores rentables a corto plazo comienzan a suministrar monedas al mercado antes de que se recuperen las entradas de monedas estables.
La interrupción del petróleo añade otra prueba para la recuperación de Bitcoin
La escasez de poder adquisitivo de las criptomonedas no es la única limitación que enfrenta Bitcoin. Los renovados combates en Medio Oriente mantienen bajo presión los suministros de petróleo, lo que aumenta el riesgo de que otro aumento en los precios de la energía pueda revivir las preocupaciones sobre la inflación y restringir la liquidez más amplia disponible para los activos de riesgo.
El 21 de julio, el Comando Central de EE.UU. dicho Completó otra ronda de ataques contra Irán a finales del 20 de julio, apuntando a centros de mando militar, capacidades marítimas, sitios de lanzamiento de misiles y drones y sistemas de defensa aérea.
CENTCOM dijo que la operación tenía como objetivo en parte reducir la capacidad de Irán para atacar buques comerciales que viajan a través del Estrecho de Ormuz.
Los ataques se produjeron mientras Irán continuaba sus ataques contra los intereses de Estados Unidos y sus aliados en la región. El presidente del parlamento iraní, Mohammad Bagher Ghalibaf, también señalado que Teherán se mantuvo escéptico sobre el interés declarado de Washington en poner fin al conflicto, sugiriendo que las autoridades iraníes se estaban preparando para una presión militar continua.
Aún así, los esfuerzos diplomáticos avanzan junto con esos intercambios. Irán tiene según se informa recibió una propuesta respaldada por un mediador para un alto el fuego de 10 días con Estados Unidos, aunque los combates han continuado y no hay indicios todavía de que la propuesta produzca un acuerdo duradero.
Eso deja al Estrecho de Ormuz en el centro de las preocupaciones del mercado. Aunque los buques comerciales continúan transitando por la vía fluvial, los flujos siguen estando muy por debajo de sus niveles anteriores a la guerra, lo que mantiene a una parte importante de las exportaciones de energía del Golfo Pérsico vulnerables a mayores perturbaciones.
Los mercados petroleros han comenzado a valorar estos eventos, ya que el crudo Brent cayó alrededor de un 2% a 88 dólares el barril mientras los operadores evaluaban el alto el fuego propuesto.
Goldman Sachs argumentó que el Brent podría subir por encima de los 120 dólares el barril en el cuarto trimestre si persisten las perturbaciones en el Estrecho de Ormuz y los suministros del Golfo Pérsico siguen limitados.
El riesgo a la baja para Bitcoin es lo que podría significar un nuevo aumento del petróleo para la inflación y la política monetaria.
Un shock energético prolongado complicaría las perspectivas de las tasas de interés al aumentar los costos de transporte, producción y consumo en un momento en que los mercados ya son sensibles a la inflación. Las mayores expectativas de inflación podrían mantener elevados los rendimientos de los bonos gubernamentales y los costos de endeudamiento, reduciendo el conjunto de capital especulativo disponible para Bitcoin y otros activos de riesgo.
Eso crea un obstáculo adicional para un mercado de Bitcoin que ya muestra un poder adquisitivo limitado de las monedas estables.
Si bien el último repunte puede estar beneficiándose de las entradas de ETF y de la reducción de la oferta de divisas a corto plazo, otro aumento sostenido de los precios del petróleo podría hacer que el entorno de liquidez externa sea menos favorable, justo cuando Bitcoin necesita una demanda más fuerte para extender su recuperación.
La próxima prueba de Bitcoin se sitúa cerca de los 72.200 dólares
Por ahora, Bitcoin permanece dentro de lo que el analista de CryptoQuant, Axel Adler, describió como un rango de mercado de transición, limitado por una base de costo de mercado ajustada cercana a $57,700 y un nivel de recuperación de alrededor de $72,200.
El movimiento por encima de los 66.000 dólares ha alejado aún más al Bitcoin del extremo inferior de ese rango, pero el activo aún necesitaría ganar aproximadamente otro 9% para alcanzar el nivel que Adler asocia con una recuperación más amplia.
Sin embargo, llegar allí puede requerir más que las condiciones que respaldaron el último avance. La demanda de ETF ha regresado, los retiros de divisas han reducido parte de la presión de venta inmediata y los tenedores a corto plazo han vuelto a obtener ganancias.
Sin embargo, los flujos de monedas estables siguen mostrando un poder adquisitivo limitado, mientras que la amenaza de un aumento de los precios del petróleo mantiene incierto el contexto de liquidez externa.
Eso deja al repunte en una posición más fuerte que a principios de julio, pero aún sin la combinación de entradas sostenidas de capital y mejores condiciones macroeconómicas que proporcionarían una confirmación más clara de una ruptura duradera.