El precio de Bitcoin subió ayer a 38,475 dólares, marcando un máximo marginalmente más alto para el año. Sin embargo, el precio no logró cerrar el día por encima de la importante marca de 38.000 dólares. Poco antes del final del día, los bajistas lograron hacer bajar el precio nuevamente.
Como afirma el criptoanalista Daan Crypto Trades comentó, “El mercado hace todo lo posible para sacudir a todos los que intentan posicionarse previamente para una posible aprobación de un ETF de Bitcoin. Es simplemente liquidez gratuita para los MM/ballenas. Barrer los máximos, atrapar los largos, exprimir los largos, cebar los cortos, adelantar los mínimos y repetir todo el proceso”.
BlackRock discute con la SEC sobre los detalles del ETF al contado de Bitcoin
En un acontecimiento notable, BlackRock, el administrador de activos más grande del mundo, volvió a participar activamente ayer en conversaciones con la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) sobre la estructura de su ETF al contado.
Eric Balchunas, analista senior de ETF de Bloomberg, reveló, “BlackRock se reunió nuevamente ayer con la división de Comercio y Mercados de la SEC y les presentó un diseño de modelo en especie ‘revisado’ basado en los comentarios del personal en su reunión del 20 de noviembre”. Este modelo revisado incluye un cambio notable en el proceso, específicamente en el ‘Paso 4’, que es el creador de mercado de entidades extraterritoriales que adquiere Bitcoin de Coinbase y luego paga por adelantado en efectivo al corredor registrado en EE. UU. a quien no se le permite tocar BTC.
James Seyffart, otro analista de Bloomberg, destacó las negociaciones en curso, agregando, “Más confirmación de que los emisores todavía se están reuniendo con la SEC. BlackRock/Nasdaq sigue presionando por la creación y el canje en especie. Parece que la SEC no ha cedido en materia de efectivo y crea demandas si este fuera el foco principal de la reunión. Al menos no antes de ayer. ¡Se avecinan días interesantes!
En el flujo original de “Reembolso en especie”, la entidad corredora/distribuidora del creador de mercado (MM-BD) realizaba una orden de canje a través del participante autorizado (AP), quien aprueba la orden, lo que permite a MM-crypto tomar prestado Bitcoin (o efectivo). vender en corto. Este flujo de reembolso tenía posibles impactos y riesgos en el balance que preocupaban a la SEC.
BlackRock ha propuesto ahora un flujo de reembolso “en especie (‘modelo de prepago’) revisado”. Este nuevo modelo implica que MM-crypto entregue efectivo a MM-BD en lugar de Bitcoin, y luego MM-BD entregue acciones de ETF al Agente de transferencias a través de API. El emisor ordena al custodio de Bitcoin que transfiera Bitcoin a MM-crypto, quien luego cierra la posición corta en BTC.
Los beneficios de este modelo revisado son múltiples. Su objetivo es reducir los costos de transacción y trasladar los riesgos de ejecución de los inversores a los creadores de mercados criptográficos. También pretende ofrecer una resistencia superior a la manipulación del mercado y eliminar la necesidad de que los emisores financien o prefinancien operaciones de venta. La reducción de los riesgos de los eventos operativos y la simplificación en todo el ecosistema podrían significar una menor variación en cómo se pueden ejecutar los modelos en especie frente a los modelos en efectivo.
Quedan 90% de probabilidades de aprobación
Si la SEC aprueba este modelo revisado, podría presagiar la introducción del primer ETF spot de Bitcoin con sede en EE. UU., un hito importante que permitiría a los inversores obtener exposición directa a Bitcoin en lugar de hacerlo a través de instrumentos derivados como futuros. A pesar de estos acontecimientos, sigue existiendo un nivel de incertidumbre en torno a la postura de la SEC al respecto, particularmente en lo que respecta a las implicaciones de la exposición spot a Bitcoin para los inversores minoristas a través de un ETF.
Filtraciones recientes sugirieron que la SEC podría preferir los procesos de creación de efectivo a las transferencias de Bitcoin en especie, una medida que podría alterar significativamente el panorama para los emisores de ETF y los corredores de bolsa que tratan con Bitcoin. No obstante, los analistas de ETF de Bloomberg han reiterado ayer sus probabilidades del 90% de que se apruebe un ETF al contado antes del 10 de enero.
Al momento de esta publicación, BTC cotizaba a $37,728.
Imagen destacada de Shutterstock, gráfico de TradingView.com