USD Coin (USDC) de Circle ha desbancado oficialmente al USDT de Tether en volumen de transferencias por primera vez en siete años. El cambio marca un momento decisivo para los activos digitales, dividiendo claramente el liderazgo de las monedas estables en dos categorías distintas: suministro total y velocidad transaccional.
Si bien Tether sigue siendo el peso pesado indiscutible en el mercado de las monedas estables, el USDC se ha convertido en el principal lubricante para el movimiento real de capital en todo el ecosistema de las criptomonedas.
Según una nota de investigación reciente de Mizuho, el USDC representó el 64% del volumen de transferencia entre las dos principales monedas estables.
Eso se traduce en aproximadamente 2,2 billones de dólares en volumen de transacciones ajustado para el USDC, en comparación con 1,3 billones de dólares para el USDT. Mizuho señaló que esta es la primera vez desde 2019 que el USDC lidera con esta métrica.
La brecha se volvió imposible de ignorar en febrero. Los datos compilados por Allium fijaron el volumen total de transferencia de monedas estables en 1,8 billones de dólares para el mes. Dentro de ese grupo, el USDC fue responsable de aproximadamente 1,26 billones de dólares, mientras que el USDT representó sólo 514 mil millones de dólares.
Sin embargo, la estructura de oferta del mercado más amplio sigue favoreciendo en gran medida a Tether.
CriptoSlate Los datos muestran que el USDT tiene una enorme capitalización de mercado total de 184 mil millones de dólares, mientras que la oferta del USDC es de aproximadamente 79 mil millones de dólares. Según esas cifras, la oferta circulante de USDT sigue siendo 2,36 veces mayor que la de USDC.
Esta marcada divergencia entre la oferta inactiva y el volumen de transferencias activas se ha convertido en la característica definitoria del mercado actual. También destaca la creciente importancia de las vías de asentamiento subyacentes.
Los investigadores de Mizuho atribuyeron el cambio de transferencia a un uso en cadena significativamente más rápido, y señalaron que los volúmenes ajustados de monedas estables crecieron más del 90% año tras año. Según la empresa, la velocidad de las transacciones está aumentando rápidamente, lo que indica que las monedas estables están cambiando de manos con más frecuencia en una gama mucho más amplia de flujos de trabajo financieros.
Las métricas de Solana destacan una facturación récord
Si bien Circle emite USDC de forma nativa en 30 cadenas de bloques diferentes, una red se encuentra en el centro innegable de esta nueva velocidad.
Según los números, la cadena de bloques de Solana proporciona el vínculo más claro entre los crecientes totales de transferencias del USDC y la estructura subyacente del mercado que exige un movimiento constante y repetido.
Los datos de Grayscale ilustran la magnitud de esta actividad. Solana procesó la asombrosa cantidad de 650 mil millones de dólares en transacciones de monedas estables en febrero, más del doble de su récord anterior y lideró todas las cadenas de bloques competidoras durante el mes.
Lo que hace que esa cifra sea notable es la base relativamente pequeña de capital estacionado en la red, una dinámica que apunta a una rotación extrema de activos.
De acuerdo a DeFiLlamatoda la base de monedas estables en Solana asciende a unos modestos 15.700 millones de dólares. El USDC representa el 53,81% de ese fondo de liquidez local, que asciende a aproximadamente 8.400 millones de dólares. Fuera de Ethereum, donde el USDC mantiene un suministro masivo de 55 mil millones de dólares, Solana es la red con la mayor presencia absoluta del token.
La intensidad de la circulación del USDC en Solana no tiene precedentes. Terminal de fichas reportado ese volumen mensual de transferencias de USDC en la red se disparó un 300% año tras año, alcanzando los 880 mil millones de dólares solo en febrero de 2026.
Estas cifras describen una arquitectura blockchain específicamente optimizada para liquidaciones repetidas y de alta velocidad. Token Terminal también señaló que la tarifa de transacción mediana de Solana cayó a un mínimo de un año de 0,00047 dólares durante el mismo período.
De hecho, las tarifas ultrabajas respaldan naturalmente el enrutamiento frecuente, el reequilibrio algorítmico y estrategias de liquidación complejas entre los creadores de mercado y los centros de negociación durante todo el día de negociación.
Mientras tanto, vale la pena señalar que la actividad de transferencias del USDC también aumentó en su base más grande. Los datos de Token Terminal mostraron que el volumen mensual de transferencias de USDC en Ethereum superó los 1,7 billones de dólares en febrero, lo que refleja un aumento interanual del 250%.
Básicamente, el panorama completo del flujo abarca claramente múltiples redes. Sin embargo, los datos que surgen de Solana están atrayendo la atención inmediata de la industria porque colocan los equilibrios estacionarios y el movimiento hiperactivo en el mismo marco.
Esto se debe a que un grupo relativamente pequeño de monedas estables está generando un torrente de transferencias, lo que explica perfectamente cómo el USDC construyó una ventaja dominante en volumen sin acercarse a igualar la huella de Tether en el suministro total.
Los DEX de Solana pasan de los memes a los establos
El aumento en el volumen de transferencias de Solana coincide con un cambio fundamental en lo que realmente impulsa la actividad en los intercambios descentralizados de la red.
A finales de 2024 y principios de 2025, las memecoins eran la fuerza dominante. Datos de Blockworks muestra que los tokens altamente especulativos representaron más del 60% de toda la actividad de intercambio descentralizado en Solana durante esa ventana.
Ese aumento impulsado por el comercio minorista impulsó los volúmenes de operaciones a niveles récord, duplicando brevemente los de Ethereum.
Más recientemente, el panorama ha madurado. Los datos de Blockworks ahora indican que los swaps relacionados con las monedas estables se han hecho cargo y representan alrededor del 70% de toda la actividad blockchain en la red.
Este cambio estructural se alinea perfectamente con los registros de transacciones de monedas estables de febrero rastreados por Grayscale y el salto masivo en el volumen de transferencias de USDC rastreado por Token Terminal.
Este cambio en la composición tiene enormes implicaciones sobre cómo se acumula el volumen de transferencias.
Los flujos de trabajo que dependen en gran medida de las monedas estables tienden a implicar transferencias repetidas entre una red de intermediarios. Los flujos comerciales se dividen habitualmente en varios tramos para encontrar el mejor precio disponible. Cada salto entre bolsas, creadores de mercado, fondos de cobertura y aplicaciones de pago aumenta los totales agregados de transferencias a medida que los saldos rotan incesantemente.
Debido a que la tarifa de transacción promedio de Solana es prácticamente cero, estas estrategias microscópicas de enrutamiento de múltiples pasos pueden escalar sin afectar los márgenes de ganancia.
Fosos regulatorios y barreras financieras tradicionales
Mientras tanto, la tecnología blockchain es sólo la mitad de la historia. Los cambios de políticas y las reglas de las plataformas han influido en gran medida en el enrutamiento de las monedas estables durante el último año, particularmente para las instituciones que operan bajo estrictos marcos de cumplimiento en los Estados Unidos y Europa.
Estados Unidos alteró permanentemente el panorama en julio de 2025 al promulgar la Ley GENIUS, que estableció un marco federal integral para las monedas estables de pago. Al otro lado del Atlántico, Circle obtuvo una licencia muy codiciada de Mercados de Criptoactivos en Europa en enero de 2025.
Esos hitos regulatorios tuvieron consecuencias inmediatas en el mercado. Binance y otras plataformas líderes de comercio de cifrado eliminaron de la lista todos los pares de monedas estables que no cumplían, específicamente dirigidos al USDT, antes del 31 de marzo de 2025.
Desde entonces, el acceso comercial de Tether al USDT en algunas de las bolsas más grandes del mundo se vio severamente restringido dentro del bloque europeo. Este foso de cumplimiento naturalmente redirigió una porción masiva del flujo cambiario europeo hacia alternativas reguladas como el USDC.
La infraestructura de pagos tradicional también se ha cruzado profundamente con el ecosistema de enrutamiento del USDC y Solana.
En diciembre, Visa anunció que sus socios emisores y adquirentes de Estados Unidos habían comenzado a liquidar obligaciones fiduciarias en el USDC de Circle directamente a través de la cadena de bloques Solana. Los participantes iniciales incluyeron Cross River Bank y Lead Bank, con un lanzamiento nacional más amplio programado a lo largo de 2026.
Al mismo tiempo, Circle está impulsando una importante expansión transfronteriza para fortalecer su sistema institucional.
La compañía está ampliando activamente Circle Payments Network, un sistema que permite a las instituciones financieras tradicionales enviar USDC a nivel internacional y convertirlo directamente en monedas fiduciarias locales a través de socios bancarios. La red cuenta actualmente con 55 miembros institucionales y alcanzó un volumen de 6 mil millones de dólares este año.
Estos desarrollos presentan por qué la señal competitiva del USDC que parpadea en los datos de 2026 es innegable. Muestra que el dominio de las monedas estables ya no es una ecuación de una sola variable, y que el mercado ahora mide el éxito a través de dos métricas que pueden, y claramente lo hacen, divergir durante períodos prolongados.