La supervisión de las criptomonedas de la CFTC está avanzando hacia un papel más importante bajo la Ley CLARITY, pero la agencia a la que el Congreso pronto podría pedir que vigile gran parte del mercado de criptomonedas de EE. UU. se enfrenta a una prueba más inmediata de su propia independencia.
Una investigación del New York Times informó que altos funcionarios de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos que expresaron preocupaciones sobre Polymarket, Crypto.com y un plan de mercado de predicción vinculado a Gemini fueron suspendidos, investigados, excluidos o excluidos de las discusiones relevantes mientras los líderes de las agencias ayudaban a esas empresas a obtener resultados regulatorios favorables.
Ese informe se sitúa directamente en la cima de la lucha de Washington por la estructura del mercado criptográfico y el debate más amplio sobre la supervisión criptográfica de la CFTC. La Ley CLARITY trasladaría una gran parte de la supervisión de las criptomonedas del mercado al contado hacia la CFTC, convirtiendo a una agencia ya conocida por su escasa dotación de personal en el probable organismo de control federal de las bolsas, los intermediarios, las normas de vigilancia, los controles de conflictos y la protección de los activos de los clientes.
criptopizarra informó recientemente que el proyecto de ley pondría a prueba la capacidad criptográfica de la CFTC. El informe del Times añade una prueba más difícil: si la agencia tiene la independencia interna para utilizar esa capacidad contra empresas políticamente conectadas.
La supervisión de las criptomonedas de la CFTC puede ampliarse a medida que se reducen los controles internos
La CFTC ya era una opción complicada para la siguiente fase de la regulación criptográfica de la CFTC porque su cometido histórico son los derivados, mientras que CLARITY la empujaría más profundamente hacia la supervisión criptográfica al contado del día a día.
El proyecto de ley obligaría a la agencia a redactar reglas, registrar nuevos participantes en el mercado, monitorear el comercio, vigilar los conflictos y desarrollar capacidad de aplicación de la ley en un mercado mucho más grande y más rápido que su base tradicional de futuros y swaps.
Eso convertiría a la CFTC, bajo la Ley CLARITY, en el guardián central de gran parte del reglamento federal del mercado.
La agencia pide más recursos. Su solicitud de presupuesto para el año fiscal 2027 busca 410 millones de dólares y 650 equivalentes a tiempo completo.
Eso es dinero real para un pequeño regulador, pero los recursos por sí solos no responden al riesgo institucional que ahora enfrenta la CFTC.
La propia página de comisionados actuales de la comisión, a la que se accedió el 25 de mayo, dice que la CFTC está estructurada como un organismo de cinco comisionados y enumera a Michael S. Selig como presidente en la sección de comisionados actuales.
En la práctica, eso deja una autoridad inusualmente concentrada en la cima, mientras que se espera que la agencia decida con qué agresividad supervisará los intercambios de cifrado, los mercados de predicción y las empresas que intentan fusionarlos.
Un solo comisionado incluido en la lista no es prueba de captura. Significa menos controles visibles dentro del organismo, en los que pronto podrá confiar el Congreso para convertir la legislación sobre criptomonedas en una supervisión real del mercado. Eso hace que la independencia de la CFTC sea una cuestión de estructura de mercado y no una disputa interna de personal.
Para la regulación del mercado de predicciones, el momento es importante porque el informe del Times describe tres asuntos sobre los cuales el personal de carrera de la CFTC expresó su preocupación. Los registros públicos y la cobertura anterior de CryptoSlate muestran por qué esas empresas tienen relevancia más allá de la disputa personal.
| Compañía | Registro público regulatorio o comercial | Prueba de credibilidad planteada |
|---|---|---|
| Polimercado | CryptoSlate informó que el camino de aprobación de la CFTC de Polymarket pasó por el alivio de no acción de QCX/QC Clearing después de su acuerdo anterior en EE. UU., y que Donald Trump Jr. se unió a su junta asesora en medio de una inversión de 1789 Capital. | El Times informó que el personal cuestionó las protecciones antifraude de Polymarket antes de que la empresa recibiera la aprobación y posteriormente un alto funcionario fuera puesto en licencia. |
| Cripto.com | Trump Media anunció que Truth Social ofrecería mercados de predicción a través de un acuerdo exclusivo con Crypto.com Derivatives North America, que el comunicado describió como una bolsa y cámara de compensación registrada en la CFTC. | El Times informó que al personal le preocupaba que la empresa estuviera dando a las grandes empresas comerciales una ventaja sobre los apostadores deportivos más pequeños sin una divulgación completa, y que esos empleados quedaron excluidos de las discusiones. |
| Titán Géminis | Gemini dijo que su filial recibió una licencia de mercado de contratos designado por la CFTC el 10 de diciembre de 2025, lo que le permite ofrecer mercados de predicción a clientes estadounidenses. | El Times informó que un borrador de memorando de aprobación provino de la abogada principal Brigitte Weyls mientras la revisión del personal aún estaba en curso; Más tarde, Weyls se unió a Gemini Titan como asesor general. |
El patrón tiene más peso que cualquier fila. El expediente resumido aquí no encuentra que Polymarket, Crypto.com o Gemini hayan cometido mala conducta.
Polymarket dijo al Times que tenía fuertes salvaguardias, Crypto.com dijo que cumple con las regulaciones federales y Gemini no respondió a las preguntas del periódico. La prueba de las políticas públicas es si el personal de carrera puede plantear preguntas incómodas cuando las empresas que buscan aprobación están conectadas con poderosos intereses políticos y empresariales.
KuCoin es una señal separada de una postura de aplicación de la ley en lugar de una historia de predicción de aprobación del mercado. El comunicado de marzo de 2026 de la CFTC dice que a Peken Global, operador de KuCoin, se le ordenó pagar una multa monetaria civil de 500.000 dólares, se enfrentó a una orden judicial vinculada al acceso a EE. UU. sin registro FBOT y no se le ordenó pagar la devolución.
El Times informó que Pham quería que el personal abandonara el caso y que la pena final estaba muy por debajo de lo que esperaban los abogados de la agencia.
La capacidad es ahora un problema de independencia
Antes de la investigación del Times, la principal preocupación de la CFTC sobre la supervisión de las criptomonedas en torno a CLARITY estaba operativa. Un nuevo régimen de mercado spot de criptomonedas necesitaría categorías de registrantes, sistemas de vigilancia, estándares de mantenimiento de registros, reglas para los activos de los clientes, controles de conflictos, reglas de conducta y personal encargado de hacer cumplir la ley.
Se trata de un gran aumento para una agencia cuyo presupuesto y plantilla siempre han sido modestos en comparación con la Comisión de Bolsa y Valores.
Después del informe del Times, el riesgo es más amplio. Si el personal encargado de hacer cumplir la CFTC que cuestiona a las empresas del mercado de criptomonedas y predicción concluye que hacerlo puede poner en riesgo sus trabajos, entonces la cantidad de equivalentes a tiempo completo se vuelve menos importante que los incentivos en torno a esos empleados.
Una agencia puede contratar personal y aun así perder capacidad de supervisión si los expertos evitan las preguntas difíciles.
Ahí es donde los mercados de predicción hacen que la historia sea más concreta para los lectores de criptomonedas. Estos mercados han ido más allá de una curiosidad secundaria para los jugadores políticos.
Se encuentran en la intersección de los carriles criptográficos, el comportamiento del consumidor de estilo deportivo, los contratos de eventos, la vigilancia del mercado y las luchas entre jurisdicciones federales y estatales. CryptoSlate ha cubierto el enfoque declarado de la CFTC en el problema interno en los mercados de predicción, una preocupación que se vuelve más importante si los funcionarios responsables de la integridad del mercado pierden influencia dentro de la agencia.
Un regulador que no puede cuestionar de manera creíble los controles antifraude, las ventajas para los comerciantes o las salvaguardias para los clientes es un problema tanto para los usuarios de criptomonedas como para los participantes tradicionales del mercado. Las mismas brechas de supervisión que permiten que un mercado de predicción crezca más rápido también pueden determinar cómo se comportan los intermediarios y los intercambios criptográficos al contado bajo un nuevo régimen federal.
Los dirigentes de la CFTC y las empresas involucradas tienen una explicación diferente para el cambio. Según el Times, Selig dijo que la agencia había ido demasiado lejos durante la administración de Biden al convertir violaciones menores en casos judiciales, y que la aplicación de la ley sigue centrándose en fraudes graves, manipulación, abuso y uso de información privilegiada.
La Casa Blanca negó conflictos de intereses y la CFTC se negó a discutir asuntos de personal específicos o el manejo de casos.
Ese contraargumento merece espacio. Los organismos encargados de hacer cumplir la ley cambian las prioridades entre administraciones, y las investigaciones abandonadas pueden reflejar pruebas débiles, opciones de recursos o procedimientos paralelos en lugar de favoritismo.
Un regulador también puede decidir que la innovación no debe bloquearse por defecto.
Pero la postura pública de la CFTC ahora tiene que tener más peso que el cambio de política ordinario. El Times informó que la agencia solo presentó dos casos de moneda digital en la segunda era Trump, ambos contra operadores individuales en lugar de empresas más grandes, y un caso de mercado de predicción contra un individuo acusado de uso de información privilegiada.
Ese historial se suma a las acusaciones de marginación del personal, la estructura de un solo comisionado actual, la asociación Trump Media-Crypto.com, la historia política de Gemini y el regreso de Polymarket al mercado estadounidense.
En conjunto, esos hechos hacen que la apuesta de CLARITY por la CFTC sea más difícil de defender únicamente por motivos de capacidad. Los partidarios del proyecto de ley pueden argumentar que la agencia es un mejor lugar para la supervisión del mercado criptográfico que la SEC.
La prueba más difícil es si el Congreso está otorgando esa autoridad a una agencia que puede hacer frente a las empresas más ansiosas por beneficiarse de ella.
¿Qué cambiaría la evaluación a continuación?
La siguiente etapa es institucional.
Si la Casa Blanca llena la comisión, si la CFTC contrata y retiene personal encargado de hacer cumplir la ley, si las reglas de conflicto llegan con fuerza y si la agencia presenta casos de empresas importantes donde los hechos los justifican, el argumento de la captura se vuelve más difícil de sostener.
Una CFTC enfocada aún podría convertirse en un regulador criptográfico serio si combina una política de innovación con una independencia visible.
Si la agencia permanece concentrada en una sola silla, si el personal de carrera continúa saliendo, si la aplicación de la ley sigue centrada en los individuos mientras las grandes empresas obtienen aprobaciones, y si CLARITY avanza sin salvaguardias para vacantes, conflictos y supervisión, el riesgo parece diferente.
En ese escenario, el nuevo policía del mercado de las criptomonedas estaría ganando poder en el mismo momento en que sus controles internos parecen más débiles.
Es por eso que el informe del Times cambia el debate sobre la supervisión de las criptomonedas de la CFTC en torno a CLARITY. La prueba ha pasado de si la CFTC tiene suficiente gente para regular las criptomonedas a si esas personas serán libres de hacer las preguntas que dan forma a la supervisión cuando las empresas en la mesa tienen amigos poderosos.