La primera semana de SpaceX como empresa pública está empezando a parecerse menos a un debut bursátil convencional y más a un criptoactivo de alto apalancamiento.
Las acciones de la empresa liderada por Elon Musk, que cotizan bajo el símbolo SPCX, ampliaron su repunte posterior a la IPO el martes, mientras los inversores se amontonaban en una de las cotizaciones públicas más pequeñas jamás vinculadas a una empresa valorada en billones de dólares.
La acción subió hasta un 13% a 210 dólares en las primeras operaciones del mercado, según Yahoo Finance. datos.
Este frenesí también ha llegado a los mercados de activos digitales, donde los futuros perpetuos vinculados a SPCX se han convertido en uno de los contratos más activos en las plataformas de comercio de cifrado.
Una pequeña flotación convierte la demanda en impulso
El repunte posterior a la IPO de SpaceX se ha intensificado por la cantidad inusualmente pequeña de acciones disponibles para cotizar en bolsa.
La empresa vendió 555,6 millones de acciones en su IPO, recaudando 75.000 millones de dólares. Posteriormente, la venta se amplió a 638,9 millones de acciones y alrededor de 85.700 millones de dólares en ganancias después de que los suscriptores ejercieron su opción de sobreasignación.
Incluso después de las acciones adicionales, sólo una pequeña parte del capital de SpaceX entró en el mercado público. Esto se debe a que la compañía tiene alrededor de 13 mil millones de acciones en circulación, lo que significa que la IPO liberó solo una pequeña porción de sus acciones totales.
Por lo tanto, Musk y otras personas con información privilegiada todavía controlan la mayor parte de la empresa, mientras que los acuerdos de bloqueo limitan la cantidad de oferta adicional que puede llegar al mercado en el corto plazo.
Thierry Borgeat, cofundador de Arvy, dicho esa estructura creó una configuración de oferta excepcionalmente ajustada para una empresa de la escala de SpaceX, con fondos indexados, comerciantes minoristas y compradores de impulso, todos persiguiendo un número limitado de acciones negociables.
El analista de criptografía Colin Talks Crypto hizo una comparación similar con los mercados de activos digitales, discutiendo que SPCX se está comportando como un token con un calendario de lanzamiento muy restringido.
Dijo que la pequeña flotación de líquidos puede ayudar a impulsar fuertes ganancias iniciales, pero advirtió que los desbloqueos posteriores podrían crear presión de venta a medida que haya más acciones disponibles para negociar.
Ese desequilibrio ha hecho que cada ola de demanda sea más poderosa. Con pocos vendedores naturales del otro lado, comprar a inversores minoristas, fondos indexados y operadores especulativos puede hacer que las acciones suban considerablemente.
Jim Cramer de CNBC señaló esto: dicho la acción se comportaba como una acción meme porque “no tenía vendedores”.
Como resultado, la presión ha ayudado a SpaceX a subir más del 50% desde su precio de salida a bolsa de 135 dólares pocos días después de su cotización récord.
Las plataformas criptográficas convierten el repunte en una operación de apalancamiento
La misma presión de oferta que ha impulsado a SpaceX a subir en el mercado de valores se ha extendido a los derivados criptográficos, donde los operadores utilizan contratos apalancados para perseguir el repunte las 24 horas del día.
SPCX cotizó a 222,52 dólares en las últimas 24 horas, un aumento de 48,12 dólares o un 27,6%, según CoinGlass. datos. El volumen de futuros aumentó un 501,5% a casi 9 mil millones de dólares, mientras que el interés abierto subió a 813 millones de dólares, lo que indica un fuerte aumento tanto en la actividad comercial como en el capital comprometido en el mercado.
Estos contratos brindan a los operadores exposición sintética al precio de las acciones de SpaceX a través de un producto criptonativo que se negocia continuamente y permite el apalancamiento. Esa estructura ha convertido el repunte posterior a la IPO en un ciclo de especulación de 24 horas, extendiendo el frenesí del mercado de valores más allá del horario comercial habitual.
Para una acción como SpaceX, donde la oferta pública es limitada y las redes sociales ayudan a dar forma a la narrativa en tiempo real, ese tipo de mercado puede intensificar las oscilaciones de precios.
El apalancamiento ya ha provocado una fuerte caída. Los datos de CoinGlass mostraron que más de 30 millones de dólares en posiciones de SPCX se liquidaron en 24 horas, ya que la volatilidad de los precios superó el 35%. Las liquidaciones a corto plazo representaron alrededor de 19 millones de dólares de ese total, en comparación con aproximadamente 12 millones de dólares en liquidaciones a largo plazo.
Ese perfil de liquidación muestra cómo el repunte se ha alimentado a sí mismo. Cuando los vendedores en corto se ven obligados a retirarse, las bolsas automáticamente recompran exposición para cerrar sus posiciones.
Esa compra puede hacer subir los precios, obligando a más operadores bajistas a salir. La misma mecánica ha impulsado manifestaciones violentas en Bitcoin, Ethereum y tokens más pequeños durante eventos de posicionamiento concurridos.
Para SpaceX, el círculo ahora está claro. Una escasa flotación pública impulsa las acciones al alza. El aumento del precio de las acciones atrae a más operadores hacia futuros perpetuos. Las liquidaciones cortas añaden más compras forzadas. El mercado de derivados refuerza entonces la percepción de que el repunte todavía tiene impulso.
Juntos, esos mercados han transformado la primera semana de SpaceX como empresa pública en una operación de impulso entre activos.
Un acuerdo de IA le da al rally de SPCX un nuevo catalizador
El repunte obtuvo otro impulso narrativo después de que SpaceX anunciara un acuerdo para adquirir Anysphere, la empresa de software detrás de la herramienta de codificación de inteligencia artificial Cursor, por 60 mil millones de dólares. Se espera que la transacción se cierre en el tercer trimestre de 2026.
la firma fijado:
“SpaceX ha ejercido la opción de adquirir Cursor en una transacción de acciones con el objetivo de construir los modelos de IA más útiles del mundo. Durante los últimos meses, SpaceXAI ha estado entrenando conjuntamente un modelo con Cursor, que pronto se lanzará en Cursor y Grok Build”.
Quinn Thompson, directora de inversiones de Lekker Capital, describió el acuerdo como un uso inteligente del valor accionario recientemente elevado de SpaceX.
Dijo que la compañía estaba utilizando un precio de las acciones de baja flotación e inflado por el comercio minorista para comprar negocios reales antes de que expire el período de bloqueo, calificándolo de una forma creativa de convertir el impulso posterior a la IPO en poder de adquisición.
Además, el acuerdo ofrece a los inversores una nueva razón para tratar a SpaceX como una plataforma tecnológica más amplia en lugar de una empresa definida únicamente por cohetes y satélites.
Musk ha posicionado cada vez más el negocio en servicios de lanzamiento, Starlink, sistemas de defensa, infraestructura de inteligencia artificial y software empresarial.
Esa identidad más amplia ayuda a explicar por qué algunos inversores están dispuestos a respaldar una valoración que parece exagerada frente a los ingresos actuales. Los alcistas miran más allá de las ventas actuales y apuestan a que SpaceX puede convertirse en una infraestructura crítica en varios mercados grandes a la vez.
La transacción Anysphere se ajusta a esa visión. Cursor se ha convertido en uno de los productos de codificación de IA más seguidos, compitiendo en un mercado donde OpenAI, Anthropic, Google y otras empresas de tecnología compiten para automatizar el desarrollo de software.
Llevar Cursor a SpaceX profundizaría la exposición de Musk a la IA empresarial y, al mismo tiempo, le daría a Anysphere acceso a mayores recursos informáticos.
Para los comerciantes, el efecto inmediato es más sencillo. El acuerdo mantiene la historia de crecimiento en expansión mientras la acción aún se encuentra en su fase inicial de descubrimiento de precios.
En un mercado ya impulsado por la escasez, el apalancamiento y el impulso de las redes sociales, una importante adquisición de IA ofrece a los compradores otra razón para seguir involucrados y a los vendedores en corto otro riesgo que gestionar.
Las matemáticas de valoración ponen a prueba el repunte
La pregunta más difícil ahora es si SpaceX podrá mantener su valoración una vez que los inversores pasen del trading de impulso a los fundamentales.
Henrik Zeberg, macroestratega de Swissblock, advirtió que el repunte parece más una especulación de final de ciclo que el comienzo de un avance duradero del mercado alcista. Él dicho:
“Esto NO es lo que se ve en los despegues del mercado alcista. Estas son las fases finales de un mercado alcista. Y la gente que especula en SpaceX perderá mucho dinero… ¡desafortunadamente!”
Ese escepticismo se ve agudizado por la escala de la valoración de SpaceX. Charlie Bilello, estratega jefe de mercado de Creative Planning, señaló que el valor de mercado de la compañía ha superado los 3 billones de dólares, colocándola por delante de Amazon y cerca de Microsoft.
La comparación es sorprendente porque esas empresas generan muchos más ingresos y ganancias anuales sustanciales, mientras que SpaceX sigue produciendo pérdidas.
Ante esto, Bilello afirmó:
“SpaceX es una gran empresa y seguirá haciendo grandes cosas. Pero dentro de unos meses recordaremos este momento como el pico de la manía. Los inversores están valorando las acciones de SpaceX como si el futuro ya hubiera sucedido”.
Eso hace que los inversores paguen con años de antelación por la ejecución. Si SpaceX sigue creciendo rápidamente, gana grandes contratos y convierte su impulso de IA en una línea de negocios significativa, la prima puede mantenerse.
Pero si el crecimiento se desacelera, las pérdidas persisten o las acciones bloqueadas comienzan a ingresar al mercado, la misma estructura que impulsó el repunte podría comenzar a funcionar a la inversa.