El repunte de Bitcoin por encima de los 63.000 dólares está siendo ayudado por nuevas entradas de ETF, pero la prueba más difícil ahora será si la liquidez subyacente a la medida puede absorber el impacto del aumento del apalancamiento, la presión de financiamiento o una reversión repentina en la demanda de fondos.
Datos de criptopizarra muestra que BTC cotiza alrededor de $61,500 al momento de esta edición, un 3,2% menos en las últimas 24 horas pero un 2,8% más durante la semana pasada. El precio se trata simplemente de sostener la recuperación de Bitcoin desde los mínimos de finales de junio cerca de $58,500, cuando los débiles flujos de ETF, el aumento de la oferta de divisas y la menor liquidez se combinaron para presionar al mercado.
Este ahora frágil repunte tiene más apoyo que durante la liquidación de junio porque las entradas de ETF han regresado, incluso cuando la creciente actividad de futuros hace que la recuperación sea más sensible al posicionamiento del mercado.
El rebote de los ETF da soporte a los precios
Los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. atrajeron más de 500 millones de dólares en las últimas tres sesiones de negociación, lo que le dio a Bitcoin su primer tramo consecutivo de entrada de ETF desde mayo.
Los 12 fondos recibieron 221,72 millones de dólares el 2 de julio, poniendo fin a una racha de salidas de 10 sesiones que había retirado alrededor de 2.730 millones de dólares de los productos.
Después del feriado del Día de la Independencia de Estados Unidos, agregaron otros 265,69 millones de dólares el 6 de julio, seguidos de otros 21 millones de dólares en entradas el 7 de julio, lo que llevó el total de las tres sesiones a unos 509 millones de dólares.
El regreso de la demanda de ETF ayudó a Bitcoin a recuperarse por encima de los 63.000 dólares y proporcionó a los operadores una señal de soporte más fuerte, lo que probablemente ayudó a mantener el precio por encima de los 60.000 dólares después de la caída de finales de junio.
Los ETF al contado de Bitcoin se han convertido en uno de los canales más claros para la demanda regulada, por lo que un cambio de retiros persistentes a entradas consecutivas cambia el tono a corto plazo.
Sin embargo, estas entradas no han resuelto completamente la cuestión de la demanda. Tres sesiones positivas pueden aliviar la presión, pero no borran la caída anterior de la demanda de fondos ni demuestran que las nuevas compras al contado son lo suficientemente fuertes como para absorber la oferta si regresa la tensión en el mercado.
La acumulación de apalancamiento pone a prueba la profundidad del mercado
El regreso de las entradas de ETF ha mejorado el soporte de Bitcoin a corto plazo, pero la próxima prueba se está formando en los derivados, donde los operadores están reconstruyendo la exposición más rápido de lo que la actividad al contado parece profundizarse.
Los datos de CoinGlass muestran que el volumen de futuros de BTC aumentó a aproximadamente $78,9 mil millones en 24 horas, su nivel más alto en dos semanas. El volumen al contado fue de aproximadamente 4.360 millones de dólares durante el mismo período.
El interés abierto también ha aumentado en alrededor de $3 mil millones desde el 28 de junio a alrededor de $47 mil millones, lo que indica que los operadores están asumiendo más riesgos a medida que Bitcoin se recupera de la liquidación de finales de junio.
nodo de vidrio datos apuntar en la misma dirección. Según la empresa, el interés abierto de futuros de BTC se ha ampliado a medida que los pagos de financiación a largo plazo han aumentado a 1,5 millones de dólares, lo que está por encima de la banda estadística superior de 1,3 millones de dólares.
Eso sugiere que los operadores alcistas están pagando una prima mayor para mantener una exposición larga a medida que se reconstruye el posicionamiento. Esta acumulación puede ayudar a extender el rebote mientras el impulso siga siendo positivo.
Sin embargo, también puede dejar al mercado más expuesto cuando los precios se estancan, porque las posiciones apalancadas más grandes crean una mayor presión para deshacerse si los costos de financiamiento aumentan, la liquidez se debilita o la demanda de ETF se desacelera.
La presión no se limita a los derivados. Bitcoin todavía está saliendo de un reinicio de junio que empujó más monedas hacia los intercambios y debilitó el contexto de liquidez más amplio.
Reciente criptopizarra La cobertura mostró que alrededor de 49,000 BTC se trasladaron a las bolsas durante la liquidación, lo que aumenta el riesgo de que una oferta adicional llegue al mercado si el impulso de los precios se desvanece.
Al mismo tiempo, el suministro de monedas estables cayó a 312 mil millones de dólares en el segundo trimestre, marcando su primera caída trimestral desde el tercer trimestre de 2023, reduciendo uno de los principales fondos de capital que respaldan la toma de riesgos criptográficos.
En conjunto, esas señales hacen que el rebote parezca estructuralmente frágil. El apalancamiento puede hacer que Bitcoin suba en el corto plazo, pero la demanda puntual débil, el aumento de la oferta de divisas y la liquidez más débil de las monedas estables hacen que el mercado sea más vulnerable si regresa la volatilidad.
¿Qué decidirá el próximo movimiento de BTC?
La tasa de financiación de BTC es un indicador de si el rebote de Bitcoin se está acumulando en los futuros perpetuos.
La financiación es el pago de equilibrio que mantiene los futuros perpetuos alineados con los precios al contado. Una tasa positiva generalmente significa que la demanda de exposición larga apalancada es más fuerte, mientras que una tasa negativa significa que los cortos están pagando largos y puede reflejar un mayor posicionamiento corto o demanda de cobertura.
Al cierre de esta edición, CoinGlass muestra La tasa de financiación en tiempo real de BTC es del 0,004039%, lo que significa que los operadores que mantienen posiciones perpetuas largas están pagando cortos durante el intervalo de financiación actual.
La tasa actual es importante porque está aumentando junto con un mayor interés abierto y una mayor actividad de futuros. El riesgo aumentaría si los operadores siguen pagando más para permanecer en posiciones largas mientras las entradas de ETF se desaceleran o la demanda al contado no se fortalece.
Un repunte más saludable del precio de BTC requeriría que las entradas de ETF persistieran más allá del último tramo de tres sesiones, que la financiación se mantuviera contenida a medida que se reconstruye el interés abierto y que el volumen al contado soportara una mayor parte del avance. Si eso sucede, la recuperación de Bitcoin tendría una base de demanda más sólida.
Si eso no sucede, el mercado tendrá menos margen para la decepción. Flujos más suaves de ETF, un restablecimiento de la financiación u otra ola de ventas forzadas podrían afectar a un mercado donde los operadores apalancados ya han valorado una mayor fortaleza de la que la demanda al contado aún no ha confirmado.
El próximo tramo dependerá de si el capital fresco continúa absorbiendo la oferta a medida que crece la exposición apalancada y regresa el riesgo de volatilidad.