El jueves, el precio de Ethereum cayó brevemente por debajo de los 2.000 dólares por primera vez desde finales de marzo. Al hacerlo, el rey altcoin borró efectivamente todas sus ganancias del segundo trimestre. En el momento de escribir este artículo, había bajado un 19% desde su máximo de abril de casi 2,500 dólares.
Solo esta semana, la altcoin ha perdido el 6% de su valor.
Si pierde la zona de soporte del segundo trimestre de 2.000 dólares, los vendedores en corto podrían bajarla a 1.800 dólares, el mínimo del rango de la estructura lateral de 2026.
El retroceso reflejó una corrección macroeconómica más amplia que también arrastró a Bitcoin a la baja. Sin embargo, según Nansen, la debilidad de ETH mostró un “problema más profundo”.
Catalizadores negativos de ETH: salidas de ETF, baja actividad de la red
En un comunicado por correo electrónico, el analista de Nansen Research, Nicolai Sondergaard, dijo a AMBCrypto:
Las tarifas del gas están por debajo de los 2 gwei, cerca de los mínimos del ciclo, lo que indica que la demanda de la red es débil. Menos personas realizan transacciones, se solicitan menos contratos y el mecanismo de quema que alguna vez hizo que ETH fuera estructuralmente deflacionario se ha desacelerado considerablemente.
La propuesta de “valor de tienda” no se aplica a la altcoin por ahora. De hecho, escala de grises limitación propuesta apostar recompensas para limitar la inflación resultante que está diluyendo el valor de ETH.
Sin embargo, parte del problema es estructural. Ahora las capas 2 (L2) manejan la mayoría de las transacciones y capturan ingresos fuera de la red principal, agregó Sondergaard.
Para el analista, el mecanismo de bajo consumo ha vuelto inflacionario a ETH, lo que “elimina una de las narrativas clave que impulsaron la convicción en ciclos anteriores”.
En el frente de la demanda institucional, ETH se quedó rezagado con respecto a BTC en 2026. En particular, la relación ETH/BTC ha caído a su nivel más bajo del año. El analista destacó
La relación ETH/BTC se ha comprimido a 0,027, que es el número más revelador. Refleja una dinámica cíclica que ha sido tenaz a lo largo de 2026: Bitcoin continúa captando la atención institucional y ETH aún no ha tenido el mismo peso.
Desde el 11 de mayo, los ETF de ETH al contado de EE. UU. han experimentado salidas diarias consecutivas. Las salidas mensuales también han alcanzado los 522 millones de dólares, la cifra más alta desde diciembre pasado.
¿Qué podría desencadenar el rebote de ETH?
Para que ETH se recupere con fuerza, necesita renovadas entradas de ETF Spot ETH y demanda de la red. Sondergaard de Nansen concluyó:
El entorno macroeconómico también debe dejar de castigar el apetito por el riesgo. ETH no los necesita todos a la vez, pero necesita al menos dos. Ahora mismo no tiene ninguno de ellos.
Aún así, las ballenas se han amontonado en para ofertar por la reciente caída. De hecho, las carteras con más de 100.000 ETH ahora controlan el 22% del suministro, o 17,4 millones de ETH, lo que marca un máximo de 10 semanas.
Sin embargo, la demanda de ballenas, probablemente impulsada por grandes actores como Bitmine, no fue suficiente para reducir las salidas de capital en cadena. En particular, la salida de capital de ETH se ha profundizado desde octubre pasado, según lo rastreado por el Realized Cap.
De hecho, en 2026, la altcoin experimentó $ 15 mil millones en salidas de capital a medida que el límite realizado cayó de $ 310 mil millones a $ 295 mil millones.
Significaba que la demanda agregada de ETH seguía siendo negativa. Esto reforzó aún más la perspectiva Sondergaard de Nansen.
¿El precio de ETH volverá a probar los $1.8K?
Si la débil demanda y las salidas de capital se extienden, entonces el precio de ETH puede caer a 1,800 dólares. Curiosamente, las bandas de precios del MVRV también implicaban esa proyección.
Después del rechazo del precio a principios de 2026 al precio realizado (1,0 RP, verde) en 2,300 dólares, ETH probablemente podría volver a probar la próxima banda de soporte en 1,800 dólares (azul). De hecho, durante el criptoinvierno de 2022, ETH solo marcó un verdadero fondo después de subir decisivamente por encima de las bandas inferiores de la métrica.
En general, el precio de ETH podría caer a 1,8 mil dólares en el mediano plazo si la débil demanda institucional y la escasa actividad de la red continúan en junio.
Resumen final
- Según Nansen, ETH actualmente no tiene “ninguno” de los catalizadores que impulsaron su repunte en el pasado.
- Las ballenas con +100K ETH están comprando agresivamente en la caída del segundo trimestre, aumentando sus tenencias agregadas a 17,4 millones de monedas.