El cofundador de Alliance, Imran Khan, parece haber apuntado a los productos de futuros perpetuos Ethereum, XRP y Solana lanzados recientemente por Kalshi. Afirmó que los nuevos productos en Kalshi podrían dañar la liquidez en cadena al atraer a los comerciantes a ecosistemas cerrados.
Cómo los productos de Kalshi podrían tener un impacto “negativo” en la liquidez en cadena
Khan no mencionó los productos por su nombre, pero sus comentarios se hicieron días después de que Kalshi introdujera los futuros cripto perpetuos en ETH, XRP y SOL. Después de recibir la aprobación de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC), Kalshi lanzó recientemente sus productos de comercio perpetuo.
A modo de contexto, los futuros perpetuos de Ethereum se lanzaron en la plataforma de mercado de predicción regulada el 4 de junio. A esto le siguió el comercio perpetuo de XRP y Solana el 10 de junio.
En una publicación en X, Khan argumentó que las operaciones de derivados criptográficos de Kalshi podrían alejar a los usuarios y los fondos de los lugares de negociación descentralizados. Mencionó particularmente aquí a Hyperliquid y Polymarket, que ofrecen exposición a liquidez en cadena.
“Personalmente, creo que los productos de Kalshi son netamente negativos para la liquidez en la cadena”, escribió el cofundador de Alliance. Añadió que “cada producto que lanzan extrae liquidez comercial fuera de la cadena en lugar de dentro de la cadena”.
Khan señaló que el problema no es dónde se lleva a cabo el comercio, sino hacia dónde se dirigen en última instancia los datos y la actividad de liquidación de criptomonedas. Explicó que las finanzas descentralizadas (DeFi) son mejores cuando las posiciones, la liquidez y los usuarios están en la cadena. Esto se debe a que los desarrolladores pueden integrar esos sistemas en nuevas aplicaciones y servicios.
“El efecto de segundo orden es que menos liquidez y actividad de los usuarios se vuelven componibles con el resto de las criptomonedas”, afirmó Khan. Además, señaló que cuando la actividad existe directamente en la cadena, “otras aplicaciones pueden construir sobre ella, integrarla y crear nuevos productos”. Por el contrario, advirtió que “cuando el Estado está fuera de la cadena, esos efectos de red son más difíciles de capturar”.
Otros riesgos en medio de la aprobación del delincuente hiperlíquido
En las últimas semanas, Kalshi ha estado implementando una serie de servicios relacionados con las criptomonedas. Además de los contratos perpetuos ETH, XRP y SOL, la empresa también obtuvo autorización para contratos de futuros perpetuos Hyperliquid.
También planea lanzar Stellar (XLM), Dogecoin (DOGE), Shiba Inu (SHIB) y Hedera (HBAR) en su plataforma de futuros descentralizada.
Khan también advirtió que las plataformas reguladas fuera de la cadena podrían comenzar a imitar algunos de los productos financieros de consumo más populares de las criptomonedas. “Con el tiempo, sospecho que muchos productos exitosos dentro de la cadena podrían replicarse fuera de la cadena a través de Kalshi u otros”, dijo. escribió.
Mientras tanto, Khan reconoció que plataformas como Kalshi pueden ayudar a incorporar las perpetuidades y los mercados de predicción. Sin embargo, al mismo tiempo, no está claro si la nueva liquidez termina finalmente en los mercados descentralizados o centralizados.
En el frente regulatorio, Kalshi se ha ganado el respaldo de la CFTC de Estados Unidos. El regulador demandó recientemente a Nuevo México por restringir los mercados de predicción deportiva en Kalshi.