El precio de Bitcoin ha caído por debajo de los 75.000 dólares por primera vez desde mediados de abril, lo que provocó una amplia caída en todos los activos digitales.
Datos de criptopizarra mostró que el activo digital más grande cayó más del 3% en las últimas 24 horas hasta un mínimo de 74.255 dólares después de cotizar por encima de los 77.000 dólares a principios de la sesión. La medida colocó a Bitcoin nuevamente en una zona de precios vista por última vez en abril, cuando el mercado aún se estaba recuperando de un reinicio más amplio de los activos de riesgo.
La caída también se extendió por todo el mercado criptográfico en general, donde Ethereum cayó alrededor del 5% a aproximadamente 2.065 dólares, mientras que Hyperliquid, uno de los de mayor desempeño en las últimas semanas, cayó más del 7% a aproximadamente 55 dólares.
Otros activos digitales importantes, incluidos XRP, Cardano, BNB, Solana y Dogecoin, también cotizaron a la baja a medida que la presión de venta se amplió en todo el mercado.
La reversión se produjo a pesar del reciente impulso regulatorio en torno a la Ley CLARITY, que había ayudado a reforzar las expectativas de que una estructura más clara del mercado estadounidense podría atraer más capital al sector.
En cambio, los datos del mercado mostraron que los operadores han vuelto a centrar su atención en la demanda, los flujos de fondos y el apalancamiento después de que Bitcoin no logró mantener el nivel de 75.000 dólares.
La demanda al contado de BTC se debilita a medida que los ETF se convierten en vendedores
Los analistas de mercado atribuyen el retroceso a una combinación de agotamiento técnico y una fuerte reducción del apetito institucional.
El jefe de investigación de CryptoQuant, Julio Moreno, dijo que la demanda al contado de Bitcoin se está contrayendo al ritmo más rápido desde el 10 de enero, lo que apunta a una base debilitada para el mercado a medida que el precio probó una zona técnica crítica.
Esa presión es evidente en los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU., que han registrado más de 2.000 millones de dólares en salidas acumuladas durante las últimas dos semanas. Los retiros marcan una de las salidas de fondos más rápidas en dos semanas y eliminan una fuente de demanda que había ayudado a estabilizar Bitcoin durante las fases anteriores del repunte.
El cambio en los flujos de ETF es importante porque los fondos al contado habían servido como uno de los principales canales para la asignación institucional a Bitcoin.
Cuando esos fondos reciben entradas, los emisores normalmente necesitan adquirir Bitcoin para respaldar la emisión de nuevas acciones. Cuando los fondos registran salidas, ese apoyo puede revertirse, dejando al mercado más dependiente de las compras directas al contado y del posicionamiento de derivados.
En última instancia, el último retroceso de Bitcoin se produjo después de que el activo encontró resistencia cerca de niveles que anteriormente habían limitado los rebotes.
Con el debilitamiento de la demanda al contado y los flujos de ETF volviéndose negativos, el movimiento por encima de los 77.000 dólares careció del seguimiento necesario para sostener un movimiento por encima del umbral de los 75.000 dólares.
Casi mil millones de dólares en posiciones liquidadas
La caída por debajo de los 75.000 dólares desencadenó una fuerte ola de liquidación en los mercados de derivados criptográficos, donde los operadores que utilizaban el apalancamiento se vieron obligados a retirarse cuando los precios subieron a niveles clave.
Datos de Coinglass muestra que se liquidaron 941 millones de dólares en posiciones de derivados en todo el mercado en 24 horas, lo que afectó a más de 161,200 comerciantes individuales a medida que los precios atravesaron niveles de soporte clave.
Los contratos vinculados a Bitcoin fueron los más afectados y soportaron más de 378 millones de dólares en liquidaciones. Los comerciantes de derivados de Ethereum vieron aproximadamente $255 millones en posiciones cerradas a la fuerza.
La orden de liquidación más grande en todas las plataformas se produjo en el intercambio Bitget, donde se anuló un contrato de intercambio de Bitcoin por valor de 32,4 millones de dólares.
Mientras tanto, los operadores alcistas absorbieron la gran mayoría del daño financiero. Las liquidaciones de posiciones largas, que son apuestas a que los precios seguirán subiendo, representaron aproximadamente 870 millones de dólares de la eliminación total. Por el contrario, los operadores que mantenían posiciones cortas perdieron sólo 71,4 millones de dólares.
El desequilibrio entre liquidaciones largas y cortas muestra que el mercado estaba posicionado para precios más altos antes de la liquidación.
Sin embargo, una vez que el precio de Bitcoin perdió soporte cerca de $75,000, las ventas forzadas se sumaron a la presión ya creada por las salidas de ETF y la demanda al contado más débil.
Las métricas de riesgo de Bitcoin indican un pesimismo máximo
Tras estos desarrollos, las métricas en cadena de BTC sugieren que el mercado está entrando en una fase de estrés histórico significativo que podría afectar aún más su precio.
Joao Wedson, director ejecutivo de la firma de análisis de datos Alphractal, resaltado una divergencia en el rendimiento ajustado al riesgo de los dos mayores activos del mercado.
Según Wedson, el índice Sharpe anualizado de Bitcoin se ha vuelto negativo, lo que indica un entorno de presión elevada y baja eficiencia de retorno en relación con el riesgo subyacente. Mientras tanto, el índice Sharpe de Ethereum se sitúa cerca de cero, lo que indica un entorno neutral que no ofrece a los inversores una prima clara por asumir exposición.
Si bien los datos pintan un panorama sombrío a corto plazo, Wedson señaló una advertencia histórica. Los períodos prolongados en los que el ratio de Sharpe permanece por debajo de cero suelen representar las peores fases de riesgo-recompensa del mercado, pero estos períodos de intenso pesimismo y baja eficiencia frecuentemente han coincidido con mínimos cíclicos del mercado.
La firma de análisis advirtió que las métricas actuales no garantizan que el mercado haya establecido un piso definitivo.
Sin embargo, los datos confirman que los activos digitales han entrado en una zona de riesgo extremo, estrés y sentimiento deprimido.