La fortaleza de cualquier activo realmente se muestra en cómo rebota después de un fuerte movimiento de aversión al riesgo.
Ethereum parece estar jugando con esa configuración en tiempo real. Al alejarnos, el desempeño de ETH en el segundo trimestre hasta ahora se ha quedado atrás de Bitcoin aproximadamente 3 veces, marcando su tramo relativo más débil desde el primer trimestre de 2025, cuando ETH tuvo un desempeño inferior a la caída del 11% de BTC en casi 4 veces.
Dicho esto, en ese mismo ciclo, el rebote del segundo trimestre de ETH terminó superando a BTC. De hecho, en el ciclo del tercer trimestre, Ethereum subió más del 66%, superando a Bitcoin en más de 10 veces. Entonces la pregunta es: ¿Nos estamos preparando para una rotación similar nuevamente en el tercer trimestre, especialmente cuando los mercados vuelven a apostar por el riesgo?
Los técnicos empiezan a insinuarlo.
Después de la liquidación de principios de junio, Ethereum [ETH] ha mostrado flujos relativamente más fuertes durante los días de riesgo. Un ejemplo reciente: el 11 de junio, ETH cerró con un alza del 3,6% frente a Bitcoin. [BTC] 3,45%.
Es una pequeña ventaja, pero ese tipo de rendimiento superior constante en los días positivos es a menudo lo que se ve en las primeras etapas de la rotación.
Agregue a eso el contexto técnico más amplio. ETH y BTC están cayendo en rangos estrechos de alrededor de $ 1,5 mil y $ 63 mil, y comienzas a ver signos tempranos de “compra en caída” por debajo del precio.
Si los datos en cadena confirman la fortaleza de ETH en el lado de la demanda, la configuración para un rebote más fuerte en el tercer trimestre frente a BTC no parece descabellada.
La oferta de Ethereum se reduce a medida que regresan los flujos de riesgo
El posicionamiento institucional este año ha sido el opuesto al que muchos esperaban.
A pesar del FUD macro, la venta de ETF ha seguido siendo una fuente constante de presión y no un evento aislado. Desde la liquidación de octubre, Bitcoin ha caído aproximadamente un 45%, mientras que los ETF han distribuido más de 108,5 mil BTC, lo que equivale a alrededor de $9,300 millones en salidas netas.
Un patrón similar se ha desarrollado en Ethereum.
Sin embargo, los datos en cadena de Ethereum cuentan una historia diferente. A pesar de la reciente presión de venta, el suministro de ETH en los intercambios continúa con una tendencia a la baja a medida que las monedas se mueven constantemente hacia ETF, apuestas y billeteras a largo plazo.
Como muestra el siguiente gráfico, en este momento solo quedan 14,5 millones de ETH en los intercambios, el nivel más bajo registrado.
En pocas palabras, hay menos ETH disponible para los compradores que nunca antes, lo que crea un contexto de oferta mucho más ajustado. Agregue a eso el hecho de que Ethereum presión de venta está empezando a parecer agotado, un punto en el que históricamente los vendedores han comenzado a desacelerarse y los compradores comienzan a retroceder.
Si ese patrón se mantiene, Ethereum podría estar entrando en una posición mucho más fuerte justo cuando los mercados vuelven al modo de riesgo. Eso haría que la reciente fortaleza de ETH frente a BTC se pareciera menos a una rotación a corto plazo y más al comienzo de un cambio más amplio en el liderazgo del mercado.
Por ahora, la configuración del tercer trimestre parece estar inclinándose gradualmente a favor de Ethereum.
Resumen final
- Ethereum está comenzando a superar a Bitcoin a medida que los mercados vuelven al modo de riesgo.
- El suministro de ETH en los intercambios está en un mínimo histórico, lo que deja menos disponibilidad para los compradores.