Después de fuertes vientos en contra desde finales de 2025, las tesorerías de activos digitales ahora están mostrando signos de alivio.
Según Zach Pandl, jefe de investigación de la gestora de activos Grayscale, el sector ha salido de la crisis gracias a nuevas estrategias.
Los DAT vuelven a encontrar su lugar. Lo han logrado optimizando estructuras de capital, generando ingresos y diversificando modelos de negocios.
Cómo los DAT están manejando el invierno criptográfico
El líder del segmento de mercado, Strategy, por ejemplo, pasó de los bonos convertibles a las acciones preferentes. Y Estiramiento (STRC) surgió como un impulsor de capital clave para su ola de compras de Bitcoin.
Además, lanzó una inversión de 2.250 millones de dólares. Reserva en dólares. esto ayudaría cubrir obligaciones de dividendos a corto plazo asociadas con su línea de acciones preferentes.
En conjunto, las estructuras de capital nuevas y optimizadas ayudaron a la empresa a reducir su carga general de deuda. Por extensión, también ayudó a que Strategy evitara ser eliminada de los principales índices de referencia, como el Índice MSCI.
Por otro lado, algunos jugadores, como SharpLink Gaming y BitMine Immersion Technologies, la firma de tesorería de Ethereum más grande del mundo, optaron por apostar y volver a apostar sus tenencias de criptomonedas para generar ingresos.
De hecho, BitMine es apuntando a $ 300 millones en ingresos anuales si apuesta todos sus 4,6 millones de ETH en las próximas semanas.
Al mismo tiempo, otras empresas del tesoro, como Minero Bitcoin MARAvendió parte de sus participaciones para apostar por la adopción de la IA, como una forma de diversificarse fuera del sector de las criptomonedas para maximizar el potencial de ingresos.
Las empresas del Tesoro giran en medio de la presión
Pero no todos lograron adaptarse en consecuencia sin quemar sus posesiones. Por ejemplo, la firma de tesorería BTC respaldada por David Bailey, Nakamoto, vio caer sus acciones casi a cero. En particular, Sequans vendió 970 BTC y pagó el 50% de su deuda convertible, reduciendo la carga de 189 millones de dólares a 94,5 millones de dólares.
Similarmente, ETHZilla liquidada parte de sus tenencias de ETH, por valor de 114 millones de dólares, para financiar recompras de acciones, pagar deudas y girar hacia la tokenización.
Vale la pena señalar que casi todas las tenencias de criptomonedas de las empresas del tesoro cayeron por debajo de su valor empresarial en los últimos meses, lo que obligó a la mayoría de ellas a recomprar acciones para impulsarlas.
Esto se hizo descargando tenencias de criptomonedas o tomando préstamos adicionales. Metaplanet, por ejemplo, planteó un Préstamo de 500 millones de dólares y prometió sus tenencias de BTC en lugar de venderlas.
En general, las ventas forzadas entre DAT fueron limitadas. De hecho, han sido acumuladores netos en las últimas semanas.
Resumen final
- Los DAT, liderados por Strategy, MARA y BitMine, optaron por nuevas estructuras de capital, nuevos flujos de ingresos y diversificación hacia otros sectores para sobrevivir a las dificultades de las criptomonedas.
- Grayscale señaló que los DAT fueron compradores netos en las últimas semanas, subrayando que estaban encontrando su “punto de equilibrio nuevamente”.