La actividad de los derivados de Ethereum está mostrando una nueva señal en Binance, donde el interés abierto medido en términos de ETH ha alcanzado un nuevo máximo histórico. La medida se produce cuando los operadores reevalúan Ethereum después de una fuerte caída, incluso cuando la incertidumbre macro y geopolítica continúa suprimiendo un apetito por el riesgo más amplio.
Analista de CryptoQuant Darkfost dicho el mercado se ha vuelto “cada vez más difícil de interpretar”, con inversores e instituciones operando en un contexto de elevada incertidumbre ligada a las tensiones entre Estados Unidos e Irán. Esa incertidumbre no ocurre de forma aislada. Según el analista, el deterioro de las perspectivas económicas ha hecho que el despliegue de capital a gran escala sea una decisión más arriesgada, lo que naturalmente limita la voluntad de los participantes del mercado de aumentar la exposición.
Aun así, los futuros de Ethereum están mostrando renovados signos de demanda especulativa.
El interés abierto de Binance Ethereum alcanza un nuevo máximo
Darkfost dijo que la actividad especulativa ha comenzado recientemente a revivir en derivados, destacando Ethereum. El analista señaló que ETH cotiza actualmente aproximadamente un 67% por debajo de su máximo histórico anterior y ha entrado en lo que describió como “un área de condiciones extremas de sobreventa” en los últimos días.
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Esa debilidad parece haber atraído a los operadores que buscan reconstruir su exposición después de meses de presión. “Algunos comerciantes no han pasado por alto esta oportunidad y han optado por aumentar su exposición a pesar de los riesgos”, escribió Darkfost.
El resultado, según la publicación, es un nivel récord de posicionamiento de Ethereum en Binance. “Como resultado, Binance acaba de registrar un nuevo máximo histórico en el interés abierto de Ethereum (valor ETH), con casi 3,7 millones de ETH actualmente posicionados en contratos de futuros en la plataforma”, dijo el analista.
La cifra es notable porque mide el posicionamiento en términos de ETH y no solo en valor en dólares. Después de una gran caída de precios, el interés abierto denominado en dólares puede parecer moderado incluso cuando la cantidad de contratos de ETH que mantienen los comerciantes está aumentando. En este caso, el aumento sugiere que la exposición especulativa a Ethereum está creciendo a pesar del entorno de precios spot más débil.
El papel de Binance en esa actividad también se ha ampliado. Darkfost dijo que la participación del intercambio en el interés abierto total de Ethereum ha aumentado por encima del 44%, reforzando su posición dominante en el mercado de derivados de ETH.
Los comerciantes cambian después de meses de dominio del vendedor
La pregunta más importante es si el interés abierto récord refleja una pesca de fondo, una cobertura apalancada o un cambio más duradero en el posicionamiento en el mercado. La publicación de Darkfost apunta a al menos alguna mejora en el lado de la compra.
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“Tras la fuerte devaluación de Ethereum, los comerciantes parecen estar volviendo gradualmente al lado de la compra”, escribió el analista. “En Binance, la relación promedio semanal de compra/venta de compradores ha aumentado de 0,95 a 1,0, lo que refleja un reequilibrio de los flujos después de varios meses de dominio de los vendedores”.
Ese movimiento de 0,95 a 1,0 no indica por sí solo una búsqueda agresiva de ganancias. Más bien, sugiere que los flujos se han acercado al equilibrio después de un período prolongado en el que los vendedores tuvieron la ventaja. En los mercados de futuros, ese cambio puede ser importante porque el aumento del interés abierto junto con la mejora del flujo de compradores a menudo muestra que los operadores ya no solo utilizan derivados para presionar el impulso bajista.
Sin embargo, el telón de fondo sigue siendo frágil. Un mayor interés abierto puede amplificar los movimientos en cualquier dirección, especialmente cuando el posicionamiento aumenta durante períodos de estrés macroeconómico. Si el lado largo realmente se está reconstruyendo, el mercado puede volverse más sensible al desapalancamiento forzado si ETH no logra mantener los niveles que atraen a los compradores en caídas.
Darkfost formuló la configuración con cautela y señaló que el sentimiento de Ethereum se ha “deteriorado significativamente en los últimos meses”. Aun así, el analista dijo que ahora más inversores parecen dispuestos a correr el riesgo de reconstruir la exposición, “particularmente en el lado largo”, después de un período prolongado de presión de venta dominante en los mercados de futuros.
Al momento de esta publicación, ETH cotizaba a $1,658.
Imagen destacada creada con DALL.E, gráfico de TradingView.com