Los economistas de Morgan Stanley dicen que el aumento de los precios del petróleo y las persistentes presiones inflacionarias podrían retrasar los recortes previstos en las tasas de interés por parte de la Reserva Federal.
En el podcast “Thoughts on the Market” de la empresa, el economista jefe de EE. UU., Michael Gapen dice Es probable que la Reserva Federal actúe con cautela, impulsando los recortes de tasas previstos durante el año.
“Creo que la respuesta es cautela y probablemente los recortes de tipos se produzcan más tarde que antes. Por eso, hemos cambiado de opinión tras la reunión del FOMC. Anteriormente pensábamos que los recortes de tipos se producirían en junio y septiembre. Los hemos vuelto a retrasar a septiembre y diciembre.
La respuesta corta aquí es que creo que con el aumento de los precios del petróleo y al menos cierta presión alcista renovada sobre la inflación general, la Reserva Federal probablemente tardará más en concluir que se está produciendo desinflación. Entonces, creo que necesitan más tiempo, y eso obviamente significa que la Reserva Federal presiona para eliminar los recortes de tasas”.
La última reunión del FOMC subrayó un fuerte enfoque institucional en los riesgos de inflación, y las autoridades enfatizaron las preocupaciones sobre la estabilidad de precios sobre las condiciones del mercado laboral. Si bien el desempleo se mantiene estable, el crecimiento del empleo se ha desacelerado significativamente, lo que apunta a un mercado laboral menos dinámico que aún podría justificar políticas de apoyo a finales de este año.
Según Matthew Hornbach, director global de estrategia macro de Morgan Stanley, este contexto podría crear una oportunidad en los mercados de renta fija.
“Y creo que si eso es lo que terminamos viendo en la economía y en la Reserva Federal, entonces el mercado del Tesoro de EE.UU. está preparado para una racha decente hasta finales de año. El mercado hoy en día no está descontando muchos recortes de tasas en absoluto.
Pero creo que si conseguimos ese resultado para la economía estadounidense y para la política de la Reserva Federal, los inversores en bonos del Tesoro de Estados Unidos se verán recompensados. E incluso si no son recompensados de la manera que podrían esperar o esperar, el propio mercado del Tesoro estadounidense y las correlaciones que ha generado frente a activos más riesgosos como el mercado de acciones, sugieren que los bonos del Tesoro estadounidense, a pesar de la reciente liquidación, se han estado comportando como buenos valores de cobertura para carteras de activos riesgosos más amplias. Por lo tanto, ciertamente esperaríamos que el mercado del Tesoro de EE. UU. se desempeñara bastante bien en este escenario”.
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Imagen generada: A mitad del viaje